DePIN在中國：從「政策困局」到「合規破局」的可能

DePIN這個概念忽然間成了Web3的新寵，但在中國，它面臨的卻是一個看似無解的悖論：既要激勵參與者建設基礎設施，又要在嚴格的虛擬貨幣監管框架下生存。

DePIN到底是什麼？為何引發關注

去中心化實體基礎設施網絡（DePIN）的正式命名來自2022年底。當時研究機構Messari為「Web3實體基礎設施」徵集稱號，最終DePIN從物理工作證明、代幣激勵基礎設施等多個備選中脫穎而出。

Messari曾預判，「DePIN的採用將超越加密領域早期的金融交易用例」，最終推動Web3價值網絡的發展。這個判斷並非空穴來風。

DePIN的核心邏輯很簡潔：用虛擬資產激勵普通用戶部署和維護硬體設備，構建去中心化的基礎設施網絡。用戶通過貢獻計算力、存儲空間或帶寬獲得代幣獎勵，這些代幣既可用於交易也可用於訪問服務。

FIL項目是最典型的案例。2020年推出後，它將需要雲存儲的用戶與擁有閒置硬盤空間的用戶連接起來，通過Filecoin代幣激勵存儲提供者，構建了一個類似Google雲端和亞馬遜AWS的去中心化存儲網絡。這種模式的妙處在於：成本分散到每個參與者身上，參與者因代幣激勵而積極維護基礎設施，最終形成高效且低成本的服務生態。

相比傳統中心化基礎設施建設，DePIN通過虛擬資產激勵大幅降低了單個參與者的成本壓力，同時激發了全網共建的動力。這也是為什麼它被視為比單純的消費類應用（如GameFi）更有發展潛力的賽道。

中國的政策"緊箍咒"：DePIN項目如何突圍

然而，在中國，這一切美好的設想都撞上了2021以來的政策高牆。

2021年9月，兩份重要通知改變了虛擬貨幣在中國的命運：《關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》和《關於整治虛擬貨幣「挖礦」活動的通知》出台後，國內虛擬貨幣相關活動基本處於停滯狀態。

問題隨之而來：DePIN項目的"參與貢獻"行為，會不會被認定為違法的虛擬貨幣挖礦活動？

這裡需要釐清一個關鍵的法律區別。

政策通知中定義的虛擬貨幣「挖礦」活動，特指「通過專用礦機計算生產虛擬貨幣的過程」。這類挖礦的核心問題是什麼？能耗巨大。以北京朝陽區法院的一起案例為例，涉案的「芯動T2T」礦機單台功耗達2200瓦，而且數量上千，這種高功耗設備的大規模部署必然導致能源浪費、碳排放增加，對經濟社會高質量發展帶來負面影響。

但FIL項目中的「參與貢獻」模式完全不同。存儲參與者需要的並非高功率礦機，而是普通的存儲設備（如硬碟）。關鍵數據是：這類設備的功率僅需十幾瓦，相當於一個普通燈泡的功耗。既然沒有能耗問題，DePIN參與者獲得的虛擬貨幣獎勵就不能被認定為傳統意義上的「挖礦」產出。

更重要的是，FIL提供的存儲空間具有真實的實用價值——這為其合法性增加了籌碼。

DePIN是否屬於"非法金融活動"？

另一個核心問題是：DePIN項目本身是否屬於虛擬貨幣相關業務活動，從而被列為非法金融活動？

這需要區分兩個層面：

第一層：業務活動定義

政策文件中的「虛擬貨幣相關業務活動」包括：法定貨幣與虛擬貨幣兌換、虛擬貨幣間兌換、作為中央對手方買賣虛擬貨幣、為虛擬貨幣交易提供信息服務、代幣融資以及衍生品交易等。

關鍵點是——監管部門主要限制的是虛擬貨幣的兌換和交易服務，而並非所有涉及虛擬貨幣的活動。因此，只要DePIN項目不涉及兌換或交易服務，仍然有合法開展的空間。

第二層：投資屬性判斷

即便承認DePIN項目涉及虛擬貨幣，關鍵也在於問：是否違反公序良俗？

這是一個靈活的法律標準。如果項目本身具有豐富的實際應用意義，其虛擬貨幣激勵的應用場景被嚴格限制（或輔以其他激勵機制），那麼這類項目就不太可能被認定為擾亂金融秩序的行為。FIL正是這樣的案例：它提供的是真實的存儲基礎設施，虛擬貨幣只是激勵機制而非投資品。

DePIN在中國的"活法"

綜合以上分析，DePIN項目並不必然屬於被禁的虛擬貨幣相關活動，但在中國落地確實需要進行合規改造：

1. 避免高能耗硬體依賴——選擇普通消費級設備而非專用礦機
2. 強化實際應用價值——確保項目提供的基礎設施具有真實用途
3. 限制虛擬貨幣應用場景——減少代幣的交易流動性，強化其激勵屬性
4. 考慮混合激勵機制——用其他補充激勵手段降低虛擬貨幣權重

目前國內對虛擬資產的監管態度確實趨嚴，但這不意味著Web3創新完全無法在中國生長。DePIN賽道在中國仍存在合規突破的可能，關鍵在於創業團隊是否願意做出必要的本土化改造，在合規框架內尋找創新空間。那些能夠實現中國化適配的DePIN項目，反而可能成為Web3與傳統產業結合的新突破口。