歐洲股市投資機會：為什麼現在是時候？

歐洲市場甦醒：一個被遺忘的地區正逐漸復甦

多年來，歐洲股市一直處於美國市場的陰影之下。全球投資者似乎迷戀於美國科技巨頭，而老歐洲則在投資組合中落後。然而，這種局面正以驚人的速度改變。

事實上，歐洲股市並非單一的集中市場，而是一個由多個國家證券交易所組成的整合網絡，它們在不同的監管下運作，但互聯互通日益加強。從倫敦到法蘭克福，從巴黎到馬德里，這些市場形成了一個越來越具有活力和吸引力的生態系統，對於懂得尋找機會的人來說。

令人著迷的是，許多在這些歐洲證券交易所上市的公司已不再主要依賴本地市場。如今，這些公司約有6成的收入來自國外。這意味著，當你投資歐洲股市時，實際上是在接觸全球市場，但結構更為平衡。

塑造當前格局的三大力量

通膨退潮，但利率仍高企

歐洲在抗擊通膨方面取得了顯著進展，儘管仍面臨挑戰。最新數據顯示，歐洲央行維持較高的利率，以防止通膨反彈。這帶來的影響是雙重的：對高速成長行業，尤其是科技產業造成壓力，但明顯有利於金融業。

重要的是，投資者現在已經清楚：利率將比預期持續較長時間，這在不同產業中創造了風險與機會。

歐洲經濟步伐蹣跚

後疫情時代的正常化和地緣政治衝突帶來的複雜性，讓人對歐洲是否會軟著陸或陷入急劇放緩充滿不確定性。歐元區和英國的PMI製造業與服務業指數都低於50，反映出當前經濟活動的疲軟。

然而，這並不一定是災難。事實上，這些疲軟信號可能預示著該地區首次降息的來臨，通常會對股市產生正面影響。

就業是需求的救命稻草

這裡有個令人振奮的消息：儘管如此，歐洲勞動市場仍然強勁。歐元區的失業率在夏季達到歷史新低，降至6.4%。同時，工資以每年4.6%的速度增長，超過通膨率。

這個因素至關重要，因為穩健的勞動市場和實質工資增長支撐著消費支出，這是任何經濟的核心動力。這表明，歐洲的韌性可能比許多人想像的還要強。

歐洲主要指數：智慧資金的流向

為了投資歐洲股市而不必花費大量時間分析數千家個別公司，股市指數是實用的解決方案。這些指數能捕捉最重要市場的整體表現：

DAX 40：德國的火車頭

DAX 40代表法蘭克福交易所市值最大的40家公司。德國是歐洲最強大的經濟體，這個指數是其經濟健康的晴雨表。像Adidas、Siemens、Volkswagen和Mercedes-Benz這些重量級公司構成了這個指數。截至2023年底，其表現為6.82%，在主要歐洲指數中排名第二。

FTSE 100：英國的窗口

由倫敦證券交易所的100家大型公司組成，FTSE 100是全球最受關注的指數之一。它代表了倫敦證交所市值的約80%。然而，2023年的表現為負，下降了1.27%，反映出英國近期的經濟困難。

Euro Stoxx 50：真正的多元化

此指數涵蓋歐元區的50家領先企業，跨越11個國家和多個行業。是追求歐洲平衡曝險的理想選擇，涵蓋銀行、能源、科技和消費品。2023年的回報率為6.45%。

IBEX 35：西班牙的驚喜

令人驚訝的是，2023年表現最佳的歐洲指數是西班牙的IBEX 35，上漲9.72%，幾乎追平美國的S&P 500。像BBVA、Inditex和Iberdrola等公司領跑此指數。

CAC 40：巴黎的後方推動

法國指數，2023年回報率為5.29%，涵蓋Euronext巴黎的40支重要股票。LVMH、Alstom和BNP Paribas等公司是其支柱。

無聲的轉變：沒有人預料到的變革

在過去13年裡，歐洲股市發生了一些非凡的變化，而大多數投資者卻未曾察覺。從2010到2023年，行業結構發生了根本性變革。

科技行業，2010年僅佔2.9%，如今已達到6.7%。雖然這與美國幾乎30%的比重相比仍顯得較小(，但增長幅度相當可觀。同時，工業、醫療和非必需消費品等行業也取得了進展。

關鍵是，歐洲股市現在比美國更為平衡。 當沒有任何一個行業過度主導時，回報通常更穩定，且抗危機能力更強。

數字揭示真相：被低估的機會

目前的估值畫出一幅吸引逆向投資者的圖景。根據最新分析，歐洲股市十大主要行業中，有7個的市盈率（P/E）低於過去10年的平均水平。

這意味著通訊、非必需消費、基本消費、能源、金融、材料和基本服務的股價相對較低。問題是：這種狀況會持續多久？

答案取決於利率週期的演變，以及歐洲是否能實現經濟的軟著陸。專家預計，當2024年開始降息時，這些行業的估值可能會大幅回升。

估值差距：何時結束這場懲罰？

當前市場存在一個迷人的悖論：歐洲股市正受到估值折扣的懲罰，而美國市場則創下歷史新高。這種差距在近年來擴大，但分析師警告說，“這種悖論不太可能永遠持續”。

股市往往在兩個方向過度反應。當趨勢最終轉變，變動通常會加速。對於那些因偏見而遠離歐洲股市的人來說，這可能是他們一直等待的機會。

2024展望：轉折的信號

自7月底以來，所有主要歐洲指數都呈現下行趨勢，10月又因中東地緣政治衝突而加劇。風險是真實存在的：烏克蘭的不確定性、能源波動、地緣政治壓力。

然而，歐洲經濟在放緩中展現出令人驚訝的韌性。分析師預計，2024年第二或第三季度將出現首次降息，這通常會推動股市上漲。

歐洲股市在許多行業展現出具有吸引力的估值，根據你的風險偏好，這可能轉化為未來幾個季度的具體投資機會。