當通貨膨脹來襲：了解經濟變化的狀況

物價上漲，我們的貨幣價值正在流失。購買同樣的商品需要花費更多的錢，這是通貨膨脹正在我們身邊發生的信號。本文將幫助投資者理解這一重要的經濟現象，以及如何調整以使你的資產受到的影響降到最低。

什麼是通貨膨脹？從哪裡可以看出來

通貨膨脹 (Inflation) 是一種現象，商品和服務的價格水平持續上升。從另一個角度來看，它是貨幣價值下降的過程，導致隨著時間推移，你的錢買到的東西越來越少。

舉例：30年前，50泰銖可以買一盤飽滿的米飯，但今天只能買一盤。而在未來的30年，米價可能會翻倍。這種通貨膨脹會影響每個人的理財和投資計劃。

誰受益？誰受害？通貨膨脹的影響

在通貨膨脹中受益者：

• 企業家和商人：可以根據需求調整商品價格
• 銀行和股東：從投資中獲得回報
• 債務人：用價值較低的貨幣償還債務

受害者：

• 工資員工：工資增加但跟不上通貨膨脹速度
• 債權人和儲蓄者：貨幣價值持續貶值
• 無法調整商品價格的企業：利潤受到壓縮

為什麼會產生通貨膨脹？三大主要原因

1. 需求拉動型通貨膨脹 Demand Pull Inflation – 需求大於供應

經濟復甦，消費者購買力增加，但產業仍未能滿足需求，形成“報復性消費” (Revenge Spending)，在經濟低迷後的積累性購買，讓賣方有機會漲價。

2. 成本推動型通貨膨脹 Cost Push Inflation – 生產成本上升

全球商品價格上漲，如天然氣、原油、鋼鐵、銅等，生產者不得不承擔更高的成本，並轉嫁給消費者。

實例：2020年，原油價格曾創歷史新低，但經濟重新開放後，油價又飆升至新高。

3. 印鈔票引發的通貨膨脹 Printing Money Inflation – 政府過度印鈔

當經濟體系中貨幣過剩，但商品供應未同步增加，根據供需理論，價格就會上漲。

供應鏈中斷 (Supply Chain Disruption) 也是一個額外因素：晶片短缺、運輸集裝箱短缺，導致物流成本飆升。

泰國的通貨膨脹：回顧與現狀

泰國曾在2517年經歷高達**24.3%**的通貨膨脹，原因是全球油價危機。另一個重要時期是2540-2541年，經濟危機後，泰銖貶值，通膨高達7.89%。

最新數據顯示，自2567年1月起，消費者價格指數 (CPI) 為110.3，較去年同期上升0.3%，整體通膨率降至1.11%，為35個月來最低。原因包括：

• 政府措施導致能源價格下降
• 新增產量使蔬菜和肉類價格下跌

與2022年相比，各類商品價格變化如下：

商品	2565年	2566年	2567年
豬肉（紅肉）	205泰銖/公斤	125泰銖/公斤	133.31泰銖/公斤
雞胸肉	105泰銖/公斤	80泰銖/公斤	80泰銖/公斤
迪塞爾柴油	34.94泰銖/升	33.44泰銖/升	40.24泰銖/升
汽油（Gasohol）	37.15泰銖/升	35.08泰銖/升	39.15泰銖/升

通貨膨脹與通貨緊縮：相反卻相似

通貨緊縮 (Deflation) 是相反的情況，商品和服務的價格持續下降，導致：

• 消費者延遲購買，預期價格會更低
• 企業減少生產和裁員
• 經濟陷入衰退

方面	通貨膨脹	通貨緊縮
價格水平	上升	下降
購買力	下降	上升 (但經濟低迷)
風險	若適度，較低	若嚴重，風險較高，經濟可能衰退

兩者若過於嚴重，都會對經濟和民眾生活造成困難。

通貨膨脹對我們生活的影響

消費者：生活成本上升

• 必需品如食物、燃料和電力變貴
• 購買力下降
• 需更精打細算規劃支出

企業：調整困難

• 銷售下降，因消費者購買減少
• 生產成本增加
• 擴展能力受限
• 部分公司可能裁員

國家：GDP增長放緩

• 消費疲軟，經濟成長緩慢
• 若通膨持續過高，可能進入“滯脹” (Stagflation)，即高通膨伴隨經濟衰退，無人希望看到。

目前泰國尚未進入滯脹，但需密切關注。

如何應對通貨膨脹的4個步驟

1. 投資規劃而非存錢

存款利率低，資金會逐漸貶值，建議投資：

• 長期股票 (Long-term)
• 基金
• 不動產

2. 避免不必要的負債

• 無收益的負債不應借
• 減少非必需品購買
• 嚴格規劃支出

3. 投資穩健資產

• 黃金：抗通膨的避險工具，金價與通膨同步上升，通膨越高，金價越高
• 浮動利率債券：利率會隨通膨調整
• 不動產：租金會隨通膨上升

4. 追蹤經濟資訊

通膨率、利率、全球經濟信號，皆影響你的投資決策。

在通膨時代投資什麼？

銀行股：受益於利率上升

當央行升息，商業銀行的利差擴大，利潤和股息增加。

保險股：投資國債有利

保險公司多投資於債券，利率上升，投資收益也會提高。

食品股：必需品，受通膨影響

• 食品是必需品，價格上漲消費者仍需購買
• 食品公司有議價能力
• 通膨時收入增加，但成本未同步上升，獲利較有優勢

儲蓄存款：高利率

• 12-36個月定存
• 利率高於普通存款
• 適合追求安全的投資者

CFD黃金：多空操作

• 黃金價格與通膨同步
• CFD交易提供最高20倍槓桿
• “雙向操作”，可做多或做空，不需實體資產。

通膨獲利範例：PTT公司

2022年上半年，油價飆升，PTT股份有限公司 (上市)及其集團公司收入達1,685,419百萬泰銖，淨利64,419百萬泰銖，較去年同期成長12.7%。

因此，“通膨出現時，某些企業能創造巨大利潤”，聰明的投資者會選擇這些股票。

總結：通貨膨脹不是敵人，而是一場遊戲

通貨膨脹常被視為經濟的負面現象，但實際上，取決於你如何調整自己，是成為贏家還是輸家。

贏家： 投資者、商人、反應迅速的公司 輸家： 持有現金者、負債者、工資未調整者

若通膨率保持在 (約2-3%每年)，有助於經濟成長；但若超過7%或進入超高通膨，則可能引發災難。

最後建議： 持續追蹤經濟消息，調整財務規劃，並對各種投資機會保持好奇心，因為經濟學中藏有許多遊戲，只有敏銳的人才能掌握。