澳幣難以獲得動能，儘管澳洲儲備銀行發出鷹派信號，通脹持續存在

澳幣對美元已連續第六個交易日走低，即使市場預期澳洲儲備銀行（RBA）將提前升息。市場正消化相互矛盾的信號——消費者通脹預期上升理論上應該支撐貨幣，但美元的韌性卻造成沉重壓力。

通脹預期上升，但市場動態呈現不同故事

澳洲12月的消費者通脹預期上升至4.7%，從11月的三個月低點4.5%回升。表面上看，這一數據應該促使RBA採取更積極的行動，主要金融機構也持相同看法。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）和國民澳洲銀行（National Australia Bank）都已修正預測，預計RBA最早可能在2月升息——這反映出對央行在2025年最後一次會議後鷹派立場的信心。

市場價格反映了這種信念。掉期合約目前預計2月升息的概率為28%，3月則接近41%。到8月，市場幾乎完全預期緊縮措施將實施。然而，儘管有這些看漲信號，澳幣仍在持續下跌，顯示其他因素正在主導交易者情緒。

美元的強勢掩蓋RBA鷹派

真正的故事在另一端。衡量美元對六大主要貨幣表現的美元指數（DXY）穩固在98.40左右。美元的強勢已成為主導主題，主要由於市場對聯邦儲備局（Fed）進一步降息預期的減弱——這一敘事持續支撐美元兌其他貨幣的匯率。

近期美國經濟數據呈現出混合狀況。11月就業人數增加6.4萬，略高於預期，但10月數據則大幅下修。失業率升至4.6%，為2021年以來最高，通常代表勞動市場降溫。零售銷售環比持平，進一步顯示消費需求動能減弱。將103美元兌加幣轉換，反映出美元整體走強的趨勢，強勢美元往往在多個貨幣對中升值。

聯邦儲備局的政策制定者對未來路徑仍存分歧。中位數預測顯示2026年只會降一次利率，而部分官員則預計不會降息。然而，交易者預期會有兩次降息。CME FedWatch工具顯示，美聯儲在1月會議維持利率不變的概率為74.4%，高於一周前約70%的預估。

亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）在部落格文章中表示，就業報告呈現“混合圖景”，不會改變展望。他表示偏好在最新會議上維持利率不變，但警告說，價格壓力仍然頑固——由關稅動態和企業維持利潤的努力共同推動。他預計2026年GDP增長率為2.5%，展現出溫和的增長預期。

太平洋彼岸的經濟數據增添逆風

中國經濟數據也令人失望。11月零售銷售同比僅增長1.3%，低於預期的2.9%。工業產出增長4.8%，未達預期的5.0%。固定資產投資年初至今下降2.6%，低於預期的-2.3%。這些較為疲軟的數據拖累風險偏好，並支撐美元避險的吸引力。

澳洲國內數據則呈現混合信號。12月標普全球製造業採購經理指數（PMI）升至52.2，較11月的51.6略有改善，但服務業PMI則從52.8滑落至51.0，綜合PMI也從52.6降至51.1。另一方面，11月失業率持穩在4.3%，優於預期的4.4%。但就業變動則為-21.3K，與10月修正後的41.1K形成鮮明對比。

技術分析指向進一步下行風險

從技術角度來看，AUD/USD已跌破0.6600的關鍵支撐區。日線圖顯示，匯價跌破上升通道趨勢，暗示多頭動能減弱。九日指數移動平均線（EMA）位於0.6619，匯價已跌破此水平，確認短期價格動能惡化。

空頭目前的目標是0.6500心理關卡，六個月低點0.6414（2023年8月21日記錄）若賣壓加劇，可能成為潛在支撐點。若匯價穩定並反彈，第一阻力位將在九日EMA約0.6619。若持續上攻，可能挑戰三個月高點0.6685，下一個目標則是0.6707（自2024年10月以來最高水平）。若突破上升通道上界約0.6760，則能完全恢復多頭格局。

澳幣的疲弱反映出典型的貨幣動態：儘管國內因素支持澳幣升值，但美元的引力仍過於強大，短期內難以逆轉。交易者似乎更重視聯準會政策分歧和美元避險吸引力，而非RBA緊縮的前景。