以太坊匯聚點預示耐心資本的便宜區域——$2,895 能否成為重新買入的錨點？

ETH 僅差一步就接近長期持有者的平均進場成本，鏈上數據顯示儘管宏觀動盪與高度不確定性，仍有1700萬 ETH 被加入到累積錢包中。

設定：當價格接近耐心資本的成本底線

以太坊目前交易價格約為 $2,95K，過去24小時下跌0.73%，流通市值為 $355.51B。在經歷數週的持續賣壓後，第二大加密貨幣徘徊在一個歷史上吸引機構累積者與長期投資者的水平之上：根據 CryptoQuant 數據標示的累積地址實現價格為 $2,895。

這個指標並非隨意的支撐位。它代表在多個市場週期中，逐步累積 ETH 的錢包的平均成本基礎——投資者忽略短期噪音，並在恐懼成為主流時買入。當現貨價格接近這個區域時，市場的敘事從「清算壓力還能將市場推向多低？」轉變為「價值導向的買家何時會再次開始建倉？」

2025 年累積：恐懼轉為機會

長期持有者的信心依然令人驚訝。在2025年，約有1700萬 ETH 流入累積地址，持有量從約1000萬 ETH 增加到超過2700萬 ETH。這是在宏觀震盪、政策不確定性，以及整體加密情緒轉為脆弱的背景下發生的。

最嚴峻的考驗出現在2025年4月的貿易政策危機期間，當時全球經濟政策不確定性指數飆升至629點——大約比疫情高峰高出50%。長期持有者並未放棄，反而在此期間加快買入步伐。以太坊在一年內只一次明確跌破 $2,895 的成本基礎，且即使如此，耐心資本仍將弱勢視為累積的機會。

這種行為模式具有重要意義：它暗示每當 ETH 面臨更深層的壓力時，總有一個沉睡的需求底層準備重新啟動。如果價格再從目前水平下跌8%，將再次逼近那個 $2,895 的基準點。歷史經驗表明，這些區域更像是密集的需求帶，而非刀刃般的轉折點——價格可能短暫探底，但在這些深度的持續疲弱卻較為罕見。

技術支撐：暫時持穩，但脆弱

在周線圖上，以太坊維持在約 $3,000 的結構性支撐帶，儘管近期波動測試了這個底線。上週價格短暫跌破 $3,000 後迅速反彈，顯示在200週移動平均線附近出現了一些買盤——這條線歷來標誌著主要週期的低點。

目前阻力位在約 $3,500 的50週移動平均線。若能明確收於該水平之上，將表示回調已進入盤整階段，而非進一步加速下跌。反之，如果 $3,000 區域失守，且需求未能出現，則可能進一步探測 $2,800–$2,900 區域——這正是長期持有者密切關注的累積成本基礎。

警示：多重視角之一

CryptoQuant 的累積地址數據提供了一個洞察長期持有者行為的寶貴窗口，但它僅捕捉市場結構的一個層面。衍生品倉位、機構外的資金流動，以及未預料的宏觀震盪，都可能在任何持久復甦形成之前，將 ETH 推低。

2025年4月的事件提供了一個有用的類比：情緒崩潰，長期支撐受到考驗，然後市場急劇反轉。然而，類比並非保證。如果經濟狀況惡化或加密特有的傳染效應擴散，ETH 可能會先於 $2,895 的成本基礎重新測試熟悉的支撐區域。

目前，市場正處於一個轉折點——距離累積買盤的興趣足夠接近，但又足夠遠，以容許額外的下行風險。