美元/日元技術面承壓，日元政策支撐能否維持？

匯率震盪中的交易機會

美元/日元貨幣對周二在亞洲盤中出現小幅反彈，觸及157.00關口附近。這一走勢主要源於市場對日本政府可能干預外匯市場的預期升溫。不過，這種上行動力似乎並不持久——美聯儲降息預期的回升正在打壓美元，而日本經濟基本面的惡化也在限制日元上漲空間。

交易員正在觀望兩個關鍵時刻：一是美國今日稍晚的生產者物價指數（PPI）和零售銷售數據發布，二是美聯儲12月10日的政策會議。在這些重磅數據出爐前，市場可能會保持謹慎態度。

日本政策信號頻繁釋放

日本財務大臣片山さつき最近表態最為強硬，稱周五將根據需要採取"適當措施"應對過度波動和無序市場走勢，這被市場廣泛理解為干預預警。政府關鍵小組成員相田拓司隨後也明確表示，日本有能力主動介入外匯市場，緩解日元貶值對經濟的衝擊。

這些信號確實嚇退了一些日元空頭，但政策威懾力的持久性存疑。原因在於日本面臨著更大的掣肘——內閣上週通過了一項高達21.3萬億日元的經濟刺激計畫，這是疫情以來規模最大的一次。計畫最早在11月28日批准補充預算來支撐這項計畫，這加劇了市場對日本政府債務持續積累的擔憂，推升了超長期日本政府債券收益率至歷史新高。

經濟數據與央行立場的矛盾

最新發布的第三季度經濟數據顯示日本GDP錄得六個季度來首次收縮，這本應給日本央行施壓，促其推遲加息決定。然而，日本央行行長植田和男對12月加息持開放態度，並向國會表示日元貶值可能推高整體物價水平。這種兩難的政策立場反映出日本央行在穩增長和控通脹間的兩難困境。日本通脹已連續超過三年高於央行2%的目標。

與此形成對比的是美聯儲的立場正在轉向寬鬆。美聯儲理事克里斯托弗·沃勒周一表示現有數據表明美國就業市場仍顯乏力，足以支撐美聯儲在12月降息25個基點。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯此前則描述當前政策環境為"適度限制"，暗示還有進一步降息的空間。這推升了市場對美聯儲12月降息概率的預期至約80%。

技術面：多頭測試157關口

從技術角度看，美元/日元短期運行在157.00附近，這是多頭需要確認的關鍵水位。若能有效突破並站穩，後續上漲可能指向157.45-157.50的中間阻力，進而挑戰157.85-157.90區域，乃至上週觸及的十個月高點。若美元/日元突破158.00整數關口，將構成新的技術突破，為進一步升值打開通道。

下方而言，首個支撐出現在156.25-156.20區域。若繼續下滑，156.00整數關口將成為第二道防線。跌破該點位後，目光可轉向155.45-155.40的中間支撐，再往下是155.00的心理關口。若進一步回調，154.50-154.45附近應能形成有效承托，這一區域可能演變為關鍵轉折點和強勢短期底部。

后市看點

基本面背景似乎更有利於美元/日元的上行。儘管日本政府釋放了干預信號，但債務壓力、增長疲軟和央行政策的不確定性都在削弱日元的反彈動能。而美聯儲降息預期的提升則對美元構成壓制。交易員需要關注美國經濟數據的走向，以及美聯儲12月會議前的政策信號，這些因素將直接影響美元/日元的短期交易方向。