比特幣在連續四周下跌後穩定，美聯儲降息機率飆升至70%

比特幣在經歷自2024年6月以來最長的連續下跌週期——四週連續下跌後，正謹慎反彈。這個全球市值最大的加密貨幣目前已錄得自2018年以來最差的季度表現，期間損失超過24%。然而，在表面之下，積累的跡象開始浮現。

##鏈上信號顯示隱藏需求

10%深度的現貨買賣差額（on-chain spot bid-ask delta）已升至今年第二高，這一指標已被證明具有預測反轉的能力。今年早些時候，3月至4月的下跌期間出現類似的激增，隨後出現了64%的反彈——這表明大量買家正在吸收目前的賣壓。

目前比特幣交易價格約為87,400美元(，較11月21日的82,100美元低點上漲約6)，展現出謹慎的反彈動能。24小時內約1.8%的漲幅看似溫和，但這種穩定本身標誌著在連續下跌數週後的心理轉變。

##聯準會政策成為關鍵變數

反彈速度加快，主要是由於市場對聯準會預期的劇烈調整。市場參與者已將12月降息的機率修正至近70%——較前一週的40%大幅反轉。這一政策轉向已成為推動比特幣情緒的主要因素。

然而，期權分析公司Derive的研究主管Sean Dawson提醒保持謹慎：“悲觀情緒已達頂峰，但我建議不要陷入多頭陷阱。”他指出一些結構性阻力——數字資產國債交易價格低於淨資產價值、持續的比特幣和以太坊ETF現貨資金外流，以及持續的通脹擔憂，這些都可能放緩聯準會的量化寬鬆政策。

##期權市場傳達年底謹慎信號

衍生品市場呈現出謹慎的態度。交易者大量買入看跌期權，尤其是12月到期的，集中在80,000到85,000美元的行使價區間。這表明許多投資者預期波動性將持續存在，直到出現任何持續的反彈。

Dawson的年底展望仍偏空：“除非聯準會轉向鷹派，否則我不會感到驚訝，比特幣短暫跌至70,000美元中高區間，然後在年底前反彈至約90,000美元。”但他預計，經過克服當前阻力後，2026年第一季有望回升至100,000美元——前提是市場能突破目前的阻力。

##接下來的焦點：12月聯準會行動

目前所有的注意力都集中在兩個關鍵的聯準會公告：12月1日的量化緊縮結束，以及12月10日的利率決策。這些舉措很可能決定未來幾週比特幣的走向，而市場情緒——儘管仍處於“極度恐懼”區域——在近期反彈後已略為改善。