2025年第四季比特幣下跌反映2018年下跌，因加密貨幣市場對年終疲勞作出反應

比特幣試圖向90,000美元阻力位反彈，為更廣泛的數字資產生態系統帶來暫時的緩解，但市場參與者仍對任何持續的上行動能持懷疑態度。此次上漲緣起於加密貨幣史上最令人失望的下半年之一，情緒從期待轉為謹慎。

主要加密貨幣的混合信號

24小時的交易顯示市場狀況碎片化。一些代幣出現溫和漲幅——XRP、以太坊(ETH)、索拉納(SOL)、卡爾達諾(ADA)和狗狗幣(DOGE)各自錄得微幅正向變動——但其他幣種則難以維持支撐。值得注意的是，Aave(AAVE)在治理爭端升級中，價值下跌7%，成為本期主要玩家中表現最差的。

更廣泛的加密貨幣市場已重新獲得心理上重要的$3 兆美元估值門檻，這一水平在過去一個月中一直在多頭與空頭之間交替，買賣雙方爭奪控制權。

復甦建立在疲憊之上，而非實力

儘管價格出現正面走勢，市場策略師仍提醒不要過度解讀反彈。FxPro的首席市場分析師Alex Kuptsikevich強調，當前的漲幅反映的是超賣狀況的技術性反彈，而非市場信心的真正轉變。“我們觀察到一次新的上行嘗試，但這不構成真正的復甦階段，”Kuptsikevich解釋。

他指出，價格變動與情緒之間存在差異。加密貨幣恐懼與貪婪指數已升至25，顯示交易者已從極端悲觀中退卻——但恐懼仍是主導情緒。市場心理學表明，參與者僅僅是較少恐慌，而非真正看多。

技術位置仍然脆弱

比特幣在週二亞洲交易時段徘徊在88,000美元附近，持續測試自上週初以來建立的區間上限。儘管試圖重拾較高水平，但比特幣的整體表現卻講述著一個令人清醒的故事：該資產約比2025年高點低30%，且交易價格低於1月的開盤水平。對於追蹤比特幣在澳幣及其他貨幣中的價格變動的投資者來說，這次反彈仍不足以抹去今年以來的損失。

Kuptsikevich警告說，短期動能可能具有迷惑性，除非有實質的宏觀經濟支持。“試圖中和今年以來的表現只是微不足道的安慰，”他表示，並指出年初的樂觀情緒已被失望完全取代。

季節性逆風加劇市場疲弱

歷史模式顯示，這種謹慎態度是有道理的。比特幣在當前第四季度已下跌超過22%，使2025年成為除主要熊市環境外最疲弱的年終表現之一。儘管第四季度歷來帶來比特幣一些最令人印象深刻的漲幅，但在流動性緊縮和宏觀經濟動盪期間，也曾出現過劇烈的修正。

持續的反轉風險

市場結構仍不穩定，且易於突然反轉。美國交易時段多次抹去亞洲和歐洲時段累積的漲幅，顯示機構參與度和流動性模式仍在影響價格的可持續性。若沒有實質的基本面催化劑或宏觀經濟條件的轉變，未來的走向仍充滿不確定性。