## 當股價下跌時 投資者應該了解 P.E. Ratio

當股市下跌且股價處於看似具有吸引力的水平時，讓投資者猶豫的問題是：「這個價格真的便宜嗎」「現在應該進場嗎」「如果買了何時能獲利」

這個投資決策的難點來自於對股價的估值，基於數據和數字的分析。價值投資者 (Value Investor) 通常會參考 P.E. Ratio，這是一個在判斷股票是否便宜或昂貴時非常受歡迎的指標，但許多人往往不深入理解 P.E. Ratio 是什麼，以及它如何用來輔助投資決策。

## P.E. Ratio 是什麼？投資者必須了解的意義

**P.E. Ratio** 是「Price per Earnings Ratio」的縮寫，意為「市價盈餘比率」，它是一個用來表示「如果投資者用目前的股價購買股票，需等待多少年公司盈餘才能回本」的數字。在數學上，這個數字是用股價除以每股盈餘 (EPS)。

P.E. Ratio 的重要性在於它能提供一個標準，讓投資者可以比較市場上的多支股票。無論每支股票的價格差異多大，P.E. Ratio 都能反映出相對的便宜或昂貴。

## 如何計算 P.E. Ratio 以及 EPS 的重要性

計算 P.E. Ratio 非常簡單：**P.E. = 股價 ÷ EPS**

這兩個變數扮演著重要角色：

**股價 (Price)** 指的是投資者目前需要支付的每股價格。若買入價格較低，P.E. 也會較低，代表投資者等待回報的時間較短。

**每股盈餘 (EPS - Earnings Per Share)** 是公司淨利除以總股數，表示每股能獲得的年度盈餘。EPS 越高，代表公司獲利能力越強。即使股價較高，但若 EPS 也高，P.E. 仍可能較低，因為分母較大。

**範例：** 投資者以 5 元買入一支股票，EPS 為 0.5 元，則 P.E. Ratio 為 10，代表需等待 10 年，累積 5 元的盈餘 (0.5 × 10)，在第 10 年回本。之後的所有盈餘都為純利。

**P.E. Ratio 越低，代表股票越便宜，回本速度越快**

## Forward P.E. 與 Trailing P.E.：哪個數據更適合投資？

投資者會在市場上看到兩種 P.E. Ratio，各有計算方式和數據來源的不同：

( Forward P.E. - 往前看

**Forward P.E.** 是用目前股價除以預估未來一年的 EPS，幫助投資者預測公司未來的獲利能力。這個方法的優點是反映公司預期的成長，幫助掌握買入時機，尤其是在預期公司營收或獲利將成長時。

但缺點是，許多公司會低估未來的盈餘以超越預期，導致「假估計」，使投資者判斷失誤。此外，外部分析師的預估也可能與公司目標不同，造成混淆。

) Trailing P.E. - 以過去為基準

**Trailing P.E.** 是用目前股價除以過去 12 個月實際的 EPS，這是最受投資者喜愛的數據，因為它反映的是已經發生的事實，計算簡單快速。

但也有缺點，過去的績效不一定代表未來的表現。如果公司剛經歷重大事件，導致股價大幅波動，Trailing P.E. 反映變化較慢。

## P.E. Ratio 的限制，投資者需留意

許多投資者忽略的一點是，P.E. Ratio 並非一成不變的數字。EPS 會隨著公司營運狀況變動而改變，P.E. Ratio 也會隨之調整。

**情境一：盈餘增加** 假設投資者以 5 元買入，EPS 0.5 元，P.E. = 10，預計 10 年回本。但公司擴展新市場，EPS 提升至 1 元，P.E. 降至 5，回本時間縮短至 5 年，投資者獲利速度加快。

**情境二：盈餘下降** 若公司遇到貿易限制或法律問題，盈餘降至 0.25 元，P.E. 會升至 20，需等待 20 年才能回本。

這些情況顯示，**僅憑 P.E. Ratio 不能全面評估公司價值**，還需分析盈餘的品質、未來展望及其他影響 EPS 的因素。

## 沒有單一投資工具能適用於所有情況

成功的投資者通常不依賴單一工具。在市場波動時，會結合多種分析方法，但當有機會找到優質股票時，不應錯失。

P.E. Ratio 是評估股票價值的重要工具，有助於把握投資時機，但僅是決策的一部分。結合基本面分析、公司潛力及其他因素，才能做出明智的判斷，確信能挑選出價格合理且具有價值的股票進入投資組合。