11月CPI意外降溫引發市場格局重組：美股全線上升，美光科技領漲超一成，黃金收盤回調

通胀数据異常走低，釋放美聯儲後續降息信號

美國勞工統計局公布的11月消費物價指數數據顯示，CPI同比增速回落至2.7%，創2021年初以來的最低增幅，遠低於市場預期的3.1%。剔除食品與能源成分的核心CPI則同比上升2.6%，亦低於3%的預期增速。與此同時，最新一周首次失業救濟申請數下降至22.4萬人，略低於預期水平。

這份數據立即引發市場對美聯儲降息週期延續的樂觀預期。VIX恐慌指數應聲下跌4.37%，2年期美債收益率一度觸及3.43%的兩月低點，10年期美債收益率回落至4.12%。

不過，部分經濟學家對數據真實性提出質疑。 Capital Economics經濟師阿什沃思指出，房屋類價格在兩個月內基本持平，這在非衰退時期顯得極為罕見。摩根士丹利經濟師加潘則認為，本輪數據下滑可能反映勞工統計局在某些類別沿用了過時價格數據，造成的統計異常。他強調，11月數據波動較大，難以得出確切結論，需要等待12月數據進一步驗證。

美股三大指數全線走高，個股分化明顯

受通脹降溫提振，美國股市呈現普遍上升態勢。道瓊斯工業平均指數上升0.47%，標普500指數上涨1.16%，納斯達克綜合指數大幅攀升1.81%至23006點。中國金龍指數回升0.97%。

歐洲市場亦呈現上升格局。德國DAX 30指數漲1%，法國CAC 40指數漲0.8%，英國富時100指數漲0.65%。

個股表現方面，記憶芯片製造商美光科技因看好業績前景而領漲，股價大幅上升超10%。亞馬遜股價攀升2.5%，成為道指表現最強個股。英偉達與特斯拉分別上升1.9%和3.5%，甲骨文反彈0.8%。

港股期指夜盤收報25675點，創階段新高

港股方面，恆生指數期指夜盤收報25675點，較前一交易日恆指25498點的收盤價上升177點，漲幅約0.7%，單日成交量達13944張。國企指數期指夜盤收報8903點，較前日國指高水61點。期指夜市的強勁表現反映市場對後市的樂觀情緒。

商品與匯市：黃金衝高回落，美元小幅走強

黃金現貨價格下跌0.15%，報4332.5美元/盎司。儘管通脹降溫通常利好黃金，但黃金在觸及階段高位後出現獲利回吐。美元指數小幅上揚0.02%至98.4。美元兌日圓下跌0.08%，歐元兌美元下跌0.14%。

加密貨幣方面，比特幣24小時內下跌0.94%，現報$85406，最新數據顯示價格已升至$87.77K；以太幣24小時跌0.25%，現報$2825，最新價格升至$2.95K。

央行政策轉向：歐央行宣布降息週期或已結束，英央行放緩降息步伐

歐洲央行連續第四次維持利率不變，存款利率保持在2%。根據消息人士透露，基於最新經濟前景，歐央行官員預計降息週期極有可能已經結束。在經歷8次降息後，除非出現重大衝擊，否則利率應維持在現有水平。不過，一位決策者指出，若通脹連續數月低於目標，仍有進一步放寬貨幣政策的可能。

英國央行則以5比4的投票結果將政策利率下調25個基點至3.75%，為2023年2月來最低水平。央行行長貝利表示，利率處於逐步下行軌道，每次降息決策的難度都在加大，但通脹下降態勢進一步確立，存在寬鬆空間。貝利預計降息步伐將在某個時間點放緩，但具體時間取決於形勢發展。

美光科技、Meta、甲骨文等科技巨頭動向

美光科技因發布樂觀業績指引而大幅上升，成為當日明星股。Meta公司正秘密研發代號為"Mango"的新型圖像及視頻AI模型，以及下一代文本大語言模型，預計將於2026年上半年發布。

甲骨文與OpenAI在密歇根州的聯合數據中心項目獲得監管批准。該設施容量達1.4吉瓦，雙方在全美的合作規劃容量將超過8吉瓦，未來三年將帶來超過4500億美元投資。

企業財報：耐克利潤下滑32%，股價盤後大跌近一成

耐克第二財季營收124.3億美元，同比增長0.6%；淨利潤7.92億美元，同比下滑32%；每股收益0.53美元，同比下降32%。毛利率由去年的43.6%降至40.6%。受財報表現不佳影響，耐克股價盤後大跌近10%，報59.2美元。

大宗商品：銅價創新高，供應緊張預期支撐

澳洲礦業巨頭必和必拓表示，銅的市場總值年均3000億至4000億美元，預期至2050年銅需求將增長70%，但新礦發現減少、開採難度上升，供應緊張局面預計將持續至明年甚至2030年。紐約期銅今年累積上升34%，倫敦期銅曾創每噸11952美元新高，瑞銀預期明年底銅價或升至1.3萬美元。

市場展望：AI估值風險成2026年最大單一威脅

德意志銀行最新全球市場調查顯示，57%的受訪者認為AI熱情消退導致科技股估值暴跌，是明年市場面臨的最大風險。其次是新任美聯儲主席可能推動激進降息的風險。約71%的受訪者表示更願意將資金投向美股其他部分而非"七巨頭"。對2026年回報預期，美股七巨頭平均預期漲幅約7%，標普500預期漲幅接近7%，為該調查近4年最強勁展望。