通貨膨脹上升，但仍能掌握方向 投資生存經濟波動的祕訣

什麼是通貨膨脹？為何我們要擔心

通貨膨脹是指商品和服務的價格持續上升的狀況，結果是我們口袋裡的錢不再值當。意思是說，以前用50泰銖可以買到很多東西，但今天同樣的50泰銖只能買到少少的東西。

最明顯的影響？購買欲望降低，因為商品變貴，而我們的錢還是原來的，這讓一般人的購買力變得更弱。

為什麼近期通貨膨脹會上升？

這不是沒有原因的，目前有三個主要動力推動通貨膨脹：

第一：需求大於供應。疫情危機過後，各國逐步開放，大家都想花錢 (Revenge Spending)，但生產的商品來不及跟上。

第二：生產成本大幅上升。國際油價、天然氣、金屬等原料價格飆升，這些都是商品的投入成本，生產商因此受損，不得不裁員、減少投資、停產。

第三：供應鏈崩潰。運輸集裝箱不足，晶片短缺，商品卡在各處，價格因此上漲。

總結來說，通貨膨脹達到歷史新高。

如何衡量通貨膨脹？公開數據來看

每月泰國商務部會收集430項商品的價格資料，計算成消費者物價指數 (CPI)。CPI的年增率就是通貨膨脹率。

最新數據 (2024年1月)：

• 消費者物價指數 = 110.3
• 年增率 (YoY) = 1.11%，較去年下降
• 為35個月來的最低點

為什麼？因為能源價格持續下降（政府措施），新鮮蔬菜價格也因產量增加而降低。

但看以下商品價格表就知道生活仍然不易：

從表中可以看出，我們每天必買的主要商品仍在漲價，普通人生活越來越困難。

誰受益？誰吃虧？

###通貨膨脹的受益者

企業、商人、投資者 — 他們能避開通膨，因為可以隨時調整商品價格。比如，2022年前半年，PTT的營收達1,685,419百萬泰銖，淨利64,419百萬泰銖 (較去年成長12.7%) — 這些都不是工資所得的受益者，油價飆升是主要原因。

股東、持金者 — 這些資產會隨著通膨升值，通膨越高，資產價格也越漲。

###而受害者

薪資族 — 薪水漲得慢，通膨卻升得快，購買力下降，難以應付。

債權人/存款人 — 如果通膨率3%，銀行利率只有1%，就會因為貨幣貶值而損失。

通貨膨脹與通貨緊縮：有何不同？

通貨膨脹：價格上漲 → 需求增加 → 經濟擴張 (像期貨市場好)，但如果膨脹過度 (Hyper Inflation)，就會成為問題。

通貨緊縮：價格下跌 → 需求減少 → 生產商不願生產 → 裁員 → 失業 → 經濟衰退，比較嚴重。

總結：適度的通膨對經濟有益，但嚴重的通縮絕對不好。

通貨膨脹對經濟與生活的影響

個人層面

• 生活成本上升
• 購買力下降
• 收入跟不上

企業層面

• 成本增加，銷售下降＝利潤縮水
• 部分企業停止投資
• 失業率上升

國家層面

• GDP成長緩慢
• 物價基礎不穩，可能出現 stagflation (高通膨但經濟不成長)
• 綜合經濟風險

IMF預測 (2024年1月)：

• 全球經濟成長3.1%
• 由於美國彈性較佳，可能略高
• 但仍低於歷史平均，因為貨幣政策收緊

通貨膨脹升高，投資哪個較好？

1. 高利率存款

可能不會賺很多，但利率高，適合長期存款 (12-36個月)，資金充裕，心態平和。

2. 浮動利率債券或通膨保值債券

利率會隨通膨調整，通膨升高，回報也會上升，風險適中。

3. 黃金

與通膨走勢同步，通膨越高，黃金越貴。可以做多空交易（CFD），不需實體買入。

4. 受益於通膨的股票

銀行股 — 利差擴大，利率高，銀行獲利增加。

保險股 — 投資國債，回報隨通膨調整。

食品股 — 需求穩定，價格上漲，利潤增加，商品性質不易受價格變動影響。

5. 不動產

租金隨通膨調整，較穩定，不易波動。

通貨膨脹來襲時的四個建議

1. 制定平衡的投資策略 — 不要只存銀行，要讓資金運作，投資於高回報資產。

2. 避免無產生收入的負債 — 必要支出要有規劃，避免借貸購買非必需品。

3. 投資穩健資產 — 黃金、債券、不動產，都是較安全的選擇。

4. 持續追蹤消息 — 通膨影響一切，從股價、利率到政府政策，要密切關注。

反覆循環的總結

通貨膨脹不是敵人，只要控制在適當範圍內，它能促進經濟成長。但如果膨脹過度 Hyper Inflation，就會變成災難。

通膨的影響：受益者是企業、投資者、資產持有者，但薪資族、債權人、一般民眾會感到吃力。

最後一句話：投資者應善用通膨，避免被動等待，選擇彈性資產，密切追蹤消息，才能創造穩定的利潤。