美国就业数据震盪四起：美元、美股、黄金三角博弈

交易员都在盯著一份報告。12月16日，美國勞工統計局將首次在政府重启後公佈就業數據，這份報告包含10月非農部分數據與11月完整數字，市場預期11月就業人數將反彈至13萬人，而10月可能下滑1萬人。

但別被表面數字迷惑了。花旗經濟學家指出，這種反彈很大程度源於季節性調整，而非勞動力需求的實質改善。這個細節很關鍵——因為它將直接影響聯準會對降息路徑的判斷。

降息預期與美国就業數據的相互作用

聯準會最新點陣圖透露了一個信號：2026年僅安排一次降息。但交易員們的賭注卻不同，他們預期明年將出現兩次降息。根據芝商所FedWatch工具，市場目前定價聯準會下一次降息發生在2026年4月，機率為61%。

這個落差很能說明問題。正如DWS Americas固定收益主管George Catrambone所言，「利率走向與勞動市場走向緊密相連，本週美国就業數據將決定一切。」

不過也有聲音提醒要降低預期。WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan認為，政府停擺期間的數據收集困難使本次報告可信度受限，真正的檢驗將在2026年1月9日，當美国劳工統計局發佈12月就業報告時再現。

美元、美股、黄金如何應對

這份美国就業數據將成為市場的指揮棒。

若數據表現強勁，交易員將推高聯準會維持高利率的預期，美元將走強，黃金與美股承壓下跌。

若數據顯得疲弱，市場將增加降息籌碼，美元受打擊而走軟，黃金與美股則迎來上行機會。

摩根士丹利與花旗給出了相反的長期判斷。摩根士丹利預計美元明年上半年將下跌5%，認為市場有充足空間為更深入的降息週期定價。而花旗則看好美元復甦潛力，認為美國經濟依然強勁，將持續吸引國際資本流入，支撐美元匯率。

這場多方資產的拉鋸戰，最終的答案就藏在12月16日那份美国就業數據裡。