澳幣面臨新一輪阻力，通脹預期與聯邦儲備降息預期減弱之間的角力

澳幣連續第六個交易日走弱，儘管通膨信號偏鷹派，可能促使澳洲央行進一步收緊政策

週四，澳幣對美元表現疲弱，延續六天的跌勢，即使數據顯示價格壓力持續，激起市場對澳洲儲備銀行提前升息的猜測。市場仍持分歧——通膨預期上升，央行政策轉向鷹派，但貨幣卻未能獲得買盤。這一矛盾暗示著交易者對全球貨幣政策分歧的評估正發生更深層次的轉變。

通膨上升，但澳幣仍承壓

澳洲12月的消費者通膨預期升至4.7%，高於11月三個月低點的4.5%。這一上升似乎支持澳洲央行的強硬立場，但澳幣仍未能扭轉下行趨勢。這種脫節表明，儘管國內通膨風險存在，投資者更關注全球因素——主要是聯準會進一步降息的前景逐漸消退。

澳洲主要銀行聯邦銀行和國家澳洲銀行都已將升息時間表提前。兩者皆預期澳洲央行將比之前預測更早開始收緊政策，這一轉變由於經濟體的持續通膨與產能限制。掉期市場預計2月升息的機率為28%，3月約為41%，8月的預期幾乎已完全反映在價格中。

然而，這一鷹派背景未能提振澳幣。貨幣持續走弱，因為更廣泛的市場動態超越了本地貨幣政策信號。

美元的韌性來自於降息預期的降溫

美元指數（衡量美元對六大貨幣的表現）穩定在98.40左右。美元的堅挺反映出對聯準會進一步放鬆貨幣政策預期的減弱。近期的勞動市場數據使得降息預期變得模糊。

11月美國就業報告傳遞出混合訊號。新增就業64K，略高於預期，但10月的修正數字則大幅下修，令人失望。失業率升至4.6%，為2021年以來最高，顯示勞動市場疲軟。同時，零售銷售月增持平，凸顯消費者動能減弱。

亞特蘭大聯準會主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，這份就業報告是“混合的畫面”，並表示偏好在上次聯準會會議上維持利率不變。值得注意的是，博斯蒂克指出，“多項調查”顯示成本上升，並警告不要對通膨過早樂觀。他提醒：“價格壓力不僅來自關稅，聯準會不應過早宣告勝利。”

聯準會官員對於2026年是否需要進一步放鬆內部意見仍存分歧。中位數官員預計明年只會降一次息，但部分政策制定者則認為根本不需要降息。與此同時，交易者則預期會有兩次降息。CME FedWatch工具目前暗示聯準會在1月會議上維持利率不變的機率為74.4%，較一週前約70%的預期有所上升。

中國經濟疲軟加劇全球逆風

中國零售業出現放緩跡象。11月零售銷售年增僅1.3%，遠低於預期的2.9%和10月的2.9%。工業產出增長4.8%，低於預期的5.0%，而固定資產投資則惡化至年初至今的-2.6%，低於預期的-2.3%。

這些較弱的中國數據加劇了對全球經濟動能的擔憂，這種情況通常會拖累大宗商品相關貨幣，如澳幣。

澳洲勞動市場傳遞混合訊號

澳洲11月失業率持穩在4.3%，低於市場預期的4.4%。但就業變動數字急劇惡化。11月失去21.3K工作崗位，與10月修正後的41.1K就業增加形成鮮明對比。這一反轉，加上早前的疲軟，可能最終支持澳幣央行在一個月的經濟數據強勁的情況下，仍有理由收緊政策。

12月製造業活動略有回升。澳洲初步的標普全球製造業PMI從51.6升至52.2，但服務業活動動能減弱。服務業PMI從52.8降至51.0，綜合PMI則從52.6降至51.1，反映經濟動能不均。

技術面：關鍵支撐位浮現

週四，AUD/USD匯價在0.6600關鍵區域下方交易。日線技術分析顯示，匯價位於上升通道趨勢之下，預示看漲前景惡化。匯價也跌破九日指數移動平均線(EMA)，確認短期動能疲弱。

下行風險較大。匯價可能測試心理關卡0.6500，接著是8月21日創下的六個月低點0.6414。若跌勢持續，匯價可能進一步下探。

反彈的關鍵在於位於0.6619的九日EMA。若突破此水平並重新進入上升通道，將恢復看漲偏向，並有望挑戰三個月高點0.6685，甚至0.6707(自2024年10月以來的最高點)。持續的上行可能推動匯價接近0.6760的上升通道上緣。

目前技術面偏空。除非匯價重返上升通道並突破九日EMA，否則下行目標仍是主要趨勢。對於追蹤4000澳幣兌歐元或更廣泛貨幣走勢的投資者來說，技術惡化信號提醒短期內需保持謹慎，因為全球貨幣政策分歧仍在持續影響大宗商品貨幣如澳幣。