現金股利和股票股利大不同！一文掌握配股配息計算和選擇策略

派發股利的兩條路：現金還是股票？

投資者購買股票成為股東後，最期盼的事之一就是獲得公司的股利回報。當上市公司完成債務償還和虧損彌補後，會將剩餘利潤以**派發股利（分紅）**的方式回饋股東，但這個過程中公司面臨一個選擇題：派現金還是派股票？

這兩種方式各有特色。派現金股利意味著公司直接將現金存入投資者的帳戶，需要公司賬上有充足的流動資金。派股票股利則是公司向股東無償配發新股票，對公司現金流的要求較低，只要符合股利分配條件即可實施。選擇哪一種取決於公司的實際財務狀況和戰略考量。

股票股利 vs 現金股利：投資者怎麼選？

對於投資者而言，現金股利的吸引力在於確定性和自由度。拿到現金後可以自主決定後續投資方向，而且不會增加公司股本總數，不存在股權被稀釋的風險。但缺點是需要繳納個稅，實際到賬金額會有所減少。

股票股利則代表長期增長潛力。派發股票意味著投資者持股數量增加，如果公司發展良好、股價持續上升，這種增加可能帶來的收益遠超現金股利。特別是對於成長性企業，股票股利常常成為"利滾利"的投資利器，適合願意長期持有的投資者。

關鍵的判斷標準是：公司未來成長空間有多大。若看好公司前景，股票股利的複合收益效應更顯著；若傾向於穩定現金流，現金股利更合適。

配股配息計算實戰演練

了解計算方式是投資者參與分紅的必修課。假設投資者持有1000股，不同派發方式的計算結果截然不同。

現金股利計算示例： 假設公司決定每股派息5元，那麼1000股可獲得5000元現金。扣除5%個稅後，實際到賬為4750元。這筆錢直接進入資金帳戶，可立即提現或再投資。

股票股利計算示例： 假設公司每10股派發1股新股票，配股率為0.1，那麼1000股的投資者將獲得100股新股票，持股數增加至1100股。此時帳戶股數增加，但單位股價會相應調整。

混合型派發計算示例： 有些公司同時派發現金和股票。假設每10股派1股股票並派發4元現金，那麼1000股投資者會同時獲得100股新股票加4000元現金，達到"雙重收獲"。

除權除息：股價下跌的真相

許多投資者納悶，為什麼派完股利後股價會下跌？這涉及除權和除息兩個概念。

除息發生在現金股利的情況下。公司支付現金後，公司淨資產減少，每股代表的價值相應下降，因此股價下調。計算方式為：除息價 = 股權登記日收盤價 - 每股現金股利。

除權發生在股票股利的情況下。新增發的股票使總股本增加，但公司總市值不變，單位股票的價值被攤薄，股價隨之下降。計算方式為：除權價 = 股權登記日收盤價 ÷ (1 + 配股率)。

股價下跌並非投資者虧損，而是市場自動調整的表現。投資者的實質財富（股票數量×調整後股價）保持不變。

股利發放的完整時間表

公司派發股利並非一步到位，需要經歷多個關鍵日期。

公告日：公司宣佈派發股利方案和具體比例。

股權登記日：這是關鍵節點。只要在此日期前（含當日）持有公司股票，就能獲得本期股利。很多投資者正是看準這個日期才臨時買入。

除權除息日：通常為股權登記日的次一個交易日。此日買入股票無法享受本期股利，但已持有的投資者即使在此日賣出也不影響股利領取。

派發日：正式將股利轉帳到投資者帳戶的日期。現金股利進入資金帳戶，股票股利進入持股帳戶。

填權、貼權與投資機會

除權除息後股價下跌，但後續走勢卻因公司實力而異。

填權是指派發股利後股價回升至除權息前的水準。這代表市場對公司的正面看好，派發股利的利好信號被充分消化。投資者此時會看到股票數增加、股價恢復的雙重收益。

貼權相反，派發股利後股價繼續下跌，低於除權息前水準。這通常反映市場對公司後續表現的擔憂。

精明的投資者會利用除權除息後股價下跌這一時機，在看好公司前景的前提下以更低價格布局，等待填權行情。這也是許多股利型投資者的核心策略。

公司派發記錄如何查詢

掌握歷史派息資料有助於判斷公司的分紅傳統和穩定性。

企業官網查詢是最直接的方式。大多數上市公司會在官網發佈股利公告，部分公司還彙總了多年的派息紀錄，投資者可清楚看到公司的分紅歷史和規律。

證券交易所官網也是重要資訊來源。以臺灣上市公司為例，可在臺灣證券交易所官網的市場公告區查詢除權除息預告表和計算結果表，資料可追溯至民國92年，包括各家公司的完整派息資訊和配股配息計算結果。

通過這些渠道，投資者可建立每家公司的派息檔案，判斷其分紅穩定性、派息規律和總體回報水準，為長期投資決策提供數據支持。

股利政策背後的公司戰略

並非所有盈利公司都會每年派息。有些公司即便獲利也選擇保留現金用於業務擴張、新產品開發或技術投資。從某種角度看，不派息但股價持續上漲的公司，也在以另一種方式回報股東。

此外，股票拆分和股票回購也是公司回饋股東的替代方式。股票拆分將一股分為多股，吸引更多投資者參與，間接推升股價。股票回購則是公司買回自家股票以減少總股本、提升每股價值，傳遞股票被低估的信號。這些策略配合派息政策，共同構成上市公司的股東回報體系。

理解派發股利、配股配息計算及相關市場機制，能幫助投資者做出更精準的投資決策。