分析股票的三種方法：實用指南了解其面值、會計和市場價值

當我們在股市操作時，經常會遇到三個價格參考，甚至連經驗豐富的投資者也會感到困惑。本文將結束我們對股票估值的分析，解釋面值、帳面價值與我們在市場上即時看到的價格之間的關鍵差異。

從哪裡開始？支撐每個估值的資料來源

我們首先要問的是：我們從哪裡取得這些數值？答案將決定我們獲得何種資訊以及何時應用。

面值：歷史的起點

每一股股票都有一個起點，一個誕生的時刻。面值正是指：在發行時分配的理論價格。其計算方式很直接：取公司的股本，除以已發行的總股數。

舉個具體例子。BUBETA S.A.決定以6,500,000歐元的股本上市，發行了500,000股。每股的面值為：6,500,000 € ÷ 500,000 = 13 €。

這個上市時的面值告訴我們的意義有限，並不能反映之後實際支付的價格。它更像是一個歷史參考點，而非二級市場的投資工具。

帳面價值：公司會計的反映

這裡我們從理論轉向財務實務。帳面價值(或淨帳面價值)顯示如果在那一刻清算公司，股東能得到多少資產。其公式為：(資產 - 負債) ÷ 發行股數。

以MOYOTO S.A.為例：資產為7,500,000歐元，負債2,410,000歐元，發行了580,000股。

計算：(7,500,000 - 2,410,000) ÷ 580,000 = 8.775 €／股

這個帳面價值是會計師所稱的「帳面價值」。它揭示公司是否被低估或高估，透過與當前股價比較來判斷。

市價：我們真正支付的價格

第三個支柱是我們在螢幕上看到的價格，決定了買賣一股的實際成本。它是將市值總額除以流通股數得出。

範例：OCSOB S.A.的市值為69.4億歐元，發行了3,020,000股。

市價：6,940,000,000 € ÷ 3,020,000 = 2,298 €／股

這是執行買賣指令時唯一重要的價格。

每個指標對一股股票的啟示

懂得計算還不夠，我們還要理解每個指標提供的資訊。

面值(在股票投資中應用非常有限，但在固定收益如)債券(中扮演重要角色。基本上，它告訴我們一切的起點。例如，可轉換債券中，這個參考價格非常關鍵：它設定了未來將債券兌換成股票的價格。

帳面價值是價值投資者的最愛，這個策略由沃倫·巴菲特推廣，基於「以合理價格買入優質公司」。這個指標幫助我們找到市場低估的公司，或是支付過高的公司，尤其是那些基本面堅實的企業。透過比對股價與帳面價值的比率)P/VC(，我們可以辨識出價值偏差。

市價則是純粹的現實：它告訴我們今天、此刻買賣一股的價格。它不代表是否昂貴或便宜，只是供需交叉形成的價格。

如何將每個價值應用於你的投資策略

面值的應用

在股市中的用途很有限，但在特定情況下會出現：例如公司發行可轉換債券時。在2021年5月IAG的可轉換債券發行中，轉換價格是以某段期間內股票平均價格的百分比設定。這個預設價格就像一個「參考面值」，決定了到期時你會收到多少股。

帳面價值的應用

這是價值投資的核心。假設你想投資IBEX 35中的一家燃氣公司，但不確定選哪一家。比較ENAGAS與NATURGY的P/VC比率：

ENAGAS的P/VC比率較低，代表它在帳面價值上較便宜。如果兩者基本面相似，ENAGAS會是較佳的選擇。

但要注意：P/VC比率絕不能成為唯一判斷標準。應結合基本面分析、行業趨勢、管理質量，以及其他指標如PER或BPA。

市價的應用

這是你每天在交易平台上看到的價格。它是由數千個買賣單在即時交叉形成的結果。當你設定獲利或止損目標時，這是你的主要參考。

範例：META PLATFORMS收盤價為113.02美元。你預計明天會跌得更低，於是設定限價買單109.00美元。如果價格在下一個交易日未跌到這個水平，你的訂單就不會成交。

請記住：交易時間依市場而異：

• 歐洲股市：09:00 至 17:30 )西班牙時間(
• 美股市場：15:30 至 22:00
• 日本：02:00 至 08:00
• 中國：03:30 至 09:30

在非交易時間，你只能預先設定好委託單，若市場達到你的目標價，才會執行。

各種估值方法的限制

沒有任何方法是完美的。每個都有其缺點。

面值)僅是過時的概念。它在發行時有用，但之後的相關性逐漸消失。在股票市場中幾乎沒什麼實際應用。

帳面價值在評估科技股或小型企業(small caps)時尤其失效。這些公司常有大量無形資產(專利、品牌、人才)，會被會計忽略。此外，會計操控(合法的帳務調整)也可能扭曲這個指標，雖然較少見。

市價則極為波動且非理性。它受到：

• 貨幣政策公告(升降利率)
• 行業重大事件
• 國家經濟前景變化
• 投機潮流，非理性地推高某些行業股票

市場經常過度解讀數據或過度反映未來事件。

總結表：快速參考

結論：超越單一指標

理解這三個價值及其差異固然重要，但僅此還不夠。一個有經驗的投資者會綜合運用。

面值提供歷史背景。帳面價值幫助尋找市場錯誤。市價則是我們日常操作的工具。

投資需要背景知識。若只關注P/VC比率而忽略管理質量或行業前景，都是空談。同樣，盲目追蹤市價而不分析基本面，屬於投機而非投資。

MiTrade平台提供這些數據的即時存取。你的任務是正確解讀它們。