通貨膨脹到底是什麼，以及為何投資者必須擔憂

如果你注意到日常生活中的物價越來越高，這就是通貨膨脹的信號。這是一種經濟現象，影響我們的貨幣購買力，但要真正理解它並不容易。

通貨膨脹：我們必須面對的現實

通貨膨脹是 一種經濟狀況，貨幣價值下降，導致商品和服務的價格持續上升，或者換句話說，我們口袋裡的錢買到的東西越來越少。

舉例來說，曾經50泰銖可以買到多碗飯，但今天同樣的錢只能買到一碗，這就是通貨膨脹的力量。

誰受益？誰受損？

企業和商人 受益，因為他們可以根據通貨膨脹調整價格，但 薪資員工 通常沒有得到與通貨膨脹相等的薪資調整，導致他們的購買力下降。

通貨膨脹的原因有幾種類型

一般來說，通貨膨脹主要由以下三個原因引起：

1. 需求拉動型通貨膨脹 (Demand Pull Inflation) 消費者需求增加，但市場商品短缺，賣家因此提高價格。

2. 成本推動型通貨膨脹 (Cost Push Inflation) 生產成本上升，不論是能源、原料或工資，生產商因此提高商品價格。

3. 印鈔票引起的通貨膨脹 (Printing Money Inflation) 政府大量印鈔，導致經濟體系中的貨幣供應過剩。

泰國歷史上的通貨膨脹

2517年，泰國的通貨膨脹率曾突破24.3%，原因是中東戰爭引發的油價危機。

2523年，第二次高通膨，因伊拉克與伊朗戰爭。

2541年，亞洲金融危機後，泰銖貶值，通膨率達7.89%。

直到2565年，通貨膨脹再次飆升至7.10%，原因是俄烏戰爭。

如何衡量通貨膨脹？

消費者物價指數 (CPI) 是衡量通貨膨脹的重要工具。每月，泰國商務部會收集430項商品的價格資料來計算CPI。

2024年1月資料：

• CPI為110.3 (以2019年為基期=100)
• 年增率 (YoY)較去年同期下降1.11%
• 這是過去35個月以來的最低點。

為什麼當今世界會出現通貨膨脹？

疫情危機後，全球經濟面臨「revenge spending」——消費者積壓的需求爆發，但產能尚未跟上。此外：

• 能源價格 大幅上升，2020年創下的低點後，原油價格飆升至歷史高點。
• 供應鏈問題，運輸集裝箱短缺，晶片短缺。
• 貨幣政策，多國央行仍維持低利率以刺激經濟。

根據IMF資料，截至2024年1月，全球經濟預計在2024年成長3.1%，2025年成長3.2%，但仍低於歷史平均水平。

通貨膨脹對我們日常生活的影響

在普通民眾的角度

生活成本上升意味著：

• 同樣的商品能買到的東西變少
• 購買力下降
• 財務規劃變得更為謹慎

以下是一些重要商品的價格變化範例：

商品	2021	2022	2023	2024
豬肉（紅肉）	137.5 บ./กก.	205 บ./กก.	125 บ./กก.	133.31 บ./กก.
迪塞爾柴油	28.29 บ./ลิตร	34.94 บ./ลิตร	33.44 บ./ลิตร	40.24 บ./ลิตร
乙醇汽油	28.75 บ./ลิตร	37.15 บ./ลิตร	35.08 บ./ลิตร	39.15 บ./ลิตร
瓦斯（液化氣）	318 บ./桶	393 บ./桶	423 บ./桶	423 บ./桶

在企業角度

商品價格上漲，銷售可能下降，成本增加，部分企業不得不放緩投資、裁減員工，這是 stagflation（滯脹）——經濟停滯且通膨並存的狀況。

在國家經濟層面

如果發生滯脹：

• 民眾購買力下降
• 企業營收受阻
• 投資放緩，生產延遲
• 失業率上升
• GDP增長放緩

通貨膨脹與通貨緊縮：有何不同？

比較項目	通貨膨脹	通貨緊縮
商品與服務價格	上升	下降
貨幣購買力	削弱	增強
需求狀況	增加	減少
對經濟的影響	可促進成長	使經濟停滯

兩者若持續且劇烈，都會造成經濟危機。

當通貨膨脹來襲，投資人該怎麼辦？

1. 制定明智的投資策略

在通膨時代，存款利率很低，應尋找其他收益來源：

• 股票：選擇合適的產業和公司
• 基金：多元化投資
• 不動產：收取租金，跟隨通膨調整

2. 減少不理性的負債

• 避免非必要的消費
• 制定嚴格的支出計畫
• 不借錢投資於無產出的項目

3. 選擇穩健資產

黃金 被視為良好的選擇，因為：

• 具有內在價值
• 價格與通膨呈正相關
• 是安全資產

部分投資者喜歡交易黃金的CFD，能在漲跌中獲利。

4. 追蹤最新消息

通貨膨脹與相關政策變化迅速，掌握最新資訊是投資者的必要條件。

哪些股票在通膨時期受益？

銀行股

銀行利潤來自利差 (Net Interest Margin)，當利率上升以對抗通膨，銀行獲利增加。

保險股

保險公司投資於與通膨相關的債券，此外像是 (PTT 公開上市公司)，在2022年上半年獲益豐厚——收入1685,419百萬泰銖，淨利64,419百萬泰銖，較去年同期成長12.7%，因油價飆升。

食品股

全球局勢導致糧食問題加劇，食品生產商具有定價權。

浮動利率債券

Floating Rate Bond 或 Inflation Linked Bond，會根據通膨變動調整利率。

通膨時期的學習重點

中度通膨是經濟的自然現象，但高通膨 (Hyper Inflation) 則是危機的徵兆。

理解通貨膨脹，是投資者做出明智決策的關鍵。與通貨緊縮 (相反的情況)，通膨通常代表經濟成長，但也需妥善管理。

透過追蹤全球經濟動態、央行政策，以及謹慎投資，你可以在充滿挑戰的通膨時代，建立財務的穩定。