貴金屬齊飆、加密資產承壓！市場避險情緒升溫的背後邏輯

12月初全球金融市場迎來一波重要變化：白銀與銅價雙雙突破歷史高位，與此同時，股市與加密資產卻面臨調整壓力。這波行情背後，究竟隱藏著什麼樣的市場信號？

貴金屬領漲，白銀與銅價創新高

在全球供應鏈緊張的背景下，貴金屬價格持續走強。白銀價格飆升至57.87美元/盎司，創造歷史新高，而黃金價格也不甘示弱，突破4256美元/盎司，達到一個多月最高水位。更值得關注的是，銅價更是站上11292美元/噸，刷新歷史記錄。

白銀的強勢表現背後，反映出市場對全球供應短缺的深層擔憂。中國白銀庫存已跌至七年低點，成為價格上揚的重要推手。而銅價的飆升則源自多個礦山供應中斷，加上交易商因關稅預期將金屬大量轉運至美國市場，導致其他地區銅庫存面臨枯竭風險。瑞銀集團預測，銅價有望在2026年進一步攀升至13000美元/噸。無論是白銀、黃金還是銅，這些傳統避險資產的上漲都指向同一個信號：市場正在為不確定性進行對沖。

股市與加密資產雙雙回落，避險情緒主導

與貴金屬的火熱形成鮮明對比，股票與加密貨幣市場則承受壓力。12月1日美股開盤前，三大股指期貨集體走低，道瓊指數期貨跌0.49%，標普500指數期貨跌0.63%，納斯達克100指數期貨跌0.78%。科技巨頭輝達與特斯拉跌幅分別達1.08%與1.14%，加密貨幣概念股Coinbase更是跌超3%。

加密資產也未能倖免。美國總統川普週日宣佈已決定下一任聯準會主席人選，市場猜測現任主席鮑爾或提前卸任，這番言論引發市場對政策變化的擔憂。疊加中國對加密貨幣監管態度的再度收緊，比特幣與以太幣雙雙跳水，一度跌幅超5%。截至發稿時，比特幣報86602美元，以太幣報2838美元。相較之下，最新實時數據顯示比特幣現報87720美元，以太幣報2950美元，但市場仍存在不穩定因素。

日本央行鷹派訊號推高日幣，匯市異動

日本央行行長植田和男釋放出迄今最明確的鷹派聲調，表示將權衡12月升息的利弊並做出適當決策。市場據此推測，日本央行在12月19日政策會議上決定升息的概率約為64%。這一預期立即反映在外匯市場，美元/日圓匯率應聲下跌0.52%，報價155.31，日幣升值成為市場共識。

聯準會通膨數據與俄烏談判，下週焦點

展望下週，12月5日美國將公佈9月PCE報告，這份聯準會最為看重的通膨指標將為政策決策提供關鍵依據。同時，12月1日美方代表團將訪莫斯科，普丁重申俄方願以美方烏克蘭問題清單為談判基礎，地緣政治局勢的動向亦將影響市場風險偏好。

當前市場呈現出典型的避險特徵：傳統避險資產（貴金屬、日幣）走強，風險資產（股市、加密貨幣）受壓。這種格局反映出投資者對於政策變化、地緣風險與供應鏈挑戰的多重擔憂。未來數日的經濟數據與地緣政治發展，將決定市場避險情緒的持續時間。