2025年收金價佈局指南：黃金還有上漲空間嗎？

黃金市場在2024–2025年成為全球投資熱點。隨著10月歷史高點後的回調，許多投資者陷入糾結：現在該不該進場收金價？2025年金價走勢究竟如何？ 了解推動黃金行情的底層邏輯，才能做出更明智的判斷。

黃金XAU/USD為何成為焦點？

根據Reuters數據，2024–2025年黃金的漲幅接近30年來最高，超過2007年的31%和2010年的29%。這輪上漲並非偶然，而是受多重因素疊加驅動。

推升金價上漲的三大核心因素

因素一：政策不確定性帶來的避險需求

川普政策周期開啟后，一系列關稅措施引發市場預期變化。根據歷史經驗（如2018年美中貿易戰），金價在政策不確定期間通常會出現5–10%的短期上升。當市場避險情緒升溫，黃金作為傳統避險資產的吸引力隨之提升。

因素二：聯準會降息預期與實際利率走低

美聯儲的降息政策對黃金價格具有關鍵影響。降息會推低美元，進而降低持有黃金的機會成本。歷史觀察表明，黃金價格與實際利率呈明顯負相關——利率越低，黃金越具吸引力。

當前市場預期下一次美聯儲12月會議降息25個基點的可能性達84.7%。投資者可透過CME利率工具監測降息預期變化，作為判斷金價走勢的邏輯依據。值得注意的是，9月FOMC會議後金價反而下跌，因為降息幅度符合預期已被提前消化，加上鮑威爾未暗示未來持續降息，導致市場觀望情緒升溫。

因素三：全球央行持續增持黃金儲備

根據WGC（世界黃金協會）報導，2025年第三季全球央行淨購金量達220噸，比上季度增長28%。2025年前9個月，央行累計購金約634噸，遠高於其他時期。

在協會發佈的央行黃金儲備調查中，76%的受訪央行認為未來五年黃金比例將「中度或顯著提高」，同時多數央行預期「美元儲備比例」會下降。這反映出全球金融格局的深層變化——黃金作為「全球信任」的儲備資產地位愈發穩固。

其他推動因素與長期支撑

全球高債務環境

截至2025年，全球債務總額達307兆美元。高債務水平限制各國利率政策彈性，貨幣政策更可能偏向寬鬆，進一步壓低實際利率，間接抬升黃金吸引力。

對美元信任的動搖

當美元走弱或市場信心下滑時，以美元計價的黃金反而受益，吸引更多資金流入。

地緣政治風險持續存在

俄烏戰爭、中東衝突等事件持續提升貴金屬避險需求，容易引發短期波動。

媒體與社群情緒推波助瀾

連續報道與社群互動造成情緒渲染，大量短期資金不計成本湧入，加劇漲幅。然而這類因素引發的波動不代表長期趨勢持續。

主流機構對2025–2026年金價的預測

儘管近期出現波動，多家頂級機構對黃金前景保持樂觀：

• 摩根大通商品團隊：認為回調屬於「健康調整」，將2026年Q4目標價上調至每盎司5055美元
• 高盛：重申2026年底黃金每盎司4900美元的目標價
• 美銀：將2026年目標價上調至5000美元，認為金價明年甚至有望衝擊6000美元

此外，周大福、六福珠寶、潮宏基、周生生等知名珠寶品牌的中國大陸足金首飾參考價仍保持在1100元/克以上，未出現大幅回落，側面驗證業界對金價的信心。

普通投資者應該如何收金價？

明白了金價上漲的邏輯後，關鍵是找到適合自己的策略。當下黃金行情並未結束，但操作方式需因人而異。

短線交易者

若您有一定交易經驗，震盪行情能提供頻繁的買賣機會。市場流動性充足，漲跌方向相對容易判斷，尤其暴漲暴跌時，多空力量一目瞭然。使用經濟日曆追蹤美國經濟數據，可輔助交易決策。

投資新手

如想抓住近期波動機會，務必遵守紀律：先以小額試水，切勿盲目加碼。心態崩潰是虧損的主要原因之一。

長期持有者

若計畫收購實體黃金長期放置，需做好心理準備——短期可能承受較大幅度波動。黃金年平均振幅19.4%（高於標普500的14.7%），周期極長，十年內可能翻倍，也可能腰斬。同時注意實體黃金交易成本一般在5%–20%之間。

投資組合配置者

將黃金納入資產配置是可行的，但不應將全部身家壓上去。黃金波動率不低於股票，建議分散投資，控制金價敞口在整體組合的合理比例。

穩健與激進相結合

經驗豐富者可在長線持有的同時，抓住價格波動時機進行短線操作，特別在美盤數據前後波動明顯擴大之際。但這需要紮實的經驗與風險控制能力。

最後提醒

金價波動不比股票小，其周期性特徵明顯，需要耐心與紀律。在美國經濟數據公佈、聯準會會議前後，波動風險尤其值得警惕。無論選擇何種策略，切勿盲目跟風——深入理解市場邏輯，才是收金價的制勝法寶。