美股2023年的"打臉"之年——科技七巨頭如何力挽狂瀾

2023年對華爾街來說可能是最尷尬的一年。年初時，高盛、美国银行、摩根大通等頂級投行集體看空，預測標普500指數年底在3900至4500點之間，結果12月中旬就直奔4700多點，讓這些機構的報告成了笑柄。

更諷刺的是，這些看空的聲音主要基於一個邏輯：經濟將陷入衰退，企業盈利無增長。但事實完全相反——美股非但沒有崩盤，反而在一眾利好因素的驅動下實現了十年難遇的漲幅。

數字會說話：美股2023年的勝利宣言

截至12月中旬，美股三大指數齊頭並進：

• 納斯達克指數狂飆40.77%，創造了近年最強表現
• 標普500指數上漲22.60%，權重股發揮重要支撐
• 道瓊斯指數上漲11.90%，甚至突破37000點歷史高位

這個成績單足以讓年初的看空預測黯然失色。對比華爾街機構的預測目標，實際漲幅超過了絕大多數機構的想像。

全球股市在2023年也展現出難得的同步上漲：日本股市借超寬鬆貨幣政策勁升26%；台灣股市受惠於AI浪潮大漲23%；德國股指在汽車產業困境中仍上漲超20%刷新歷史新高。

美股2023年的五大轉折點

整個2023年，美股經歷了過山車式的五個階段，每一次轉變都由不同的核心因素驅動：

一季度：AI熱潮引爆

OpenAI的ChatGPT掀起了生成式AI的狂熱。微軟、Meta、Google等科技巨頭紛紛布局大語言模型領域。科技七巨頭在這個季度一股腦上漲超20%，納指創下2020年以來最佳單季表現，技術性牛市應聲而至。

二月至三月：恐慌閃現

硅谷銀行、Signature銀行、瑞士信貸等機構的危機引發了市場的極度恐慌。曾經看好的分析師開始擔憂科技股漲幅過大、偏離基本面。摩根士坦利首席策略師更直言，一季度的瘋狂漲勢不可持續。同時，關於AI風險的討論升溫——人工智能對人類的影響、網路詐騙、極端使用風險等問題引發了包括圖靈獎得主Yoshua Bengio、埃隆·馬斯克等數千名科技人士的聯署呼籲。

二季度：復甦預期強化

通脹數據開始走軟、聯準會升息週期即將見頂、企業財報改善——這些積極信號讓市場重拾信心。科技股、通信服務、非必需消費品三大板塊領漲。高盛首席策略師當時表示，市場對經濟衰退的擔憂明顯緩解。

三季度至十月：高利率壓力測試

10年期美債殖利率飆升至歷史高位，科技股因融資成本上升而承壓。中東局勢惡化加劇了風險資產的拋售。部分權重股的三季報業績欠佳，進一步加重了市場悲觀情緒。高盛經濟學家警告，高企的債務融資成本可能引發企業破產潮。

四季度：軟著陸預期確立

一切的轉機在12月FOMC會議上得到確認。美國財政部長耶倫表示通脹已基本得到控制，聯準會點陣圖暗示2024年將降息3次。這個信號無異於給市場打了一劑強心針——經濟不會崩盤，但也不會過熱，完美的"軟著陸"預期在四季度引發了最後一波上漲。

科技七巨頭：美股2023年的真正英雄

數據顯示，美股三大指數2023年的整體漲幅中，有約四分之三來自科技七巨頭的貢獻。這七家公司憑藉在AI領域的先發優勢，成為了整個市場的核心驅動力。無論是微軟、蘋果還是Tesla，這些公司都在年內創造了新的歷史高點。

華爾街的2024年新預測：從看空到謹慎樂觀

吸取2023年的教訓後，華爾街在12月初對2024年的標普500指數做出了新的預測。這一次，機構們普遍轉向樂觀（雖然仍比實際表現更保守）：

• 摩根大通：4200點（預計經濟放緩但信貸緊縮）
• 摩根士坦利：4500點（企業盈利有望復甦）
• 富國銀行：4625點（預計波動加劇但估值有支撐）
• 高盛：4700點（美國經濟溫和擴張）
• 巴克萊銀行：5000點（宏觀不確定性已過頂，企業已適應新環境）
• 德意志銀行：5100點（目前估值不過高，企業盈利增長仍有空間）

值得注意的是，隨著12月行情持續火熱、蘋果等龍頭不斷刷新高點，這些預測的準確性再次面臨考驗。

2024年的機遇與風險：AI將成為主舞台

對於2024年，業界一致認為生成式AI將迎來真正的爆發年。高盛預測，一個日益強大的生成式AI世界秩序正在形成，這將深刻改變經濟增長、生產力、競爭格局、國防甚至人類文明的走向。

但機遇總是伴隨風險。2024年美股仍需面對：美國總統大選的政策不確定性、經濟衰退的潛在風險、中東等地緣政治衝突的擴散可能。這些變數將與科技股的繼續表現共同塑造明年的美股走向。