玉米價格飆升，因為USDA報告修正：週二市場動能升溫

玉米期貨在週二早盤經歷了顯著的走強，市場在一份支持性的USDA報告推動下反彈，該報告重塑了供應預期。在大多數合約月份中，價格上漲了4到5美分，反映交易者對短期供應緊縮的反應。

本週動能的核心來自USDA的月度商品展望，該報告顯示國內期末庫存大幅減少了1.25億蒲式耳。最終庫存水平現被預測為20.29億蒲式耳，明顯低於市場預估，這一修正突顯了基本面供應的收緊。這一調整全部反映在出口類別，顯示國際需求的強勁吸收。

價格走勢與投機持倉

12月25日玉米期貨收於$4.40 3/4，上漲4 1/2美分，而近期現貨市場則以相同漲幅收於$4.03 1/2。遠期合約也同步上漲，3月26日玉米上漲4 1/4美分至$4.48，5月26日玉米同樣上漲相同幅度至$4.55 1/2。CmdtyView的全國現貨價格基準反映了這一走強，報價上漲4 1/2美分至$4.03 1/2。

來自CFTC的最新持倉數據顯示，投機交易者積極減少空頭倉位。截至11月4日當周，玉米空頭合約減少了17,990份，淨空頭持倉降至71,516份，暗示部分投資者在價格下跌預期中已經放棄。

全球供應動態轉變

在國際層面，2025/26年度的全球期末庫存現估計為279.15百萬公噸，較上月預測下降了2.19百萬公噸。阿根廷在此次修正中扮演了重要角色，庫存增加了1.71百萬公噸。美國的減少則超過了這一增加，進一步收緊了全球供應。

烏克蘭的產量展望被削減了3百萬公噸，進一步限制了可用供應。同時，韓國的糧食貿易保持活躍，一家進口商在一場隔夜招標中購買了132,000公噸玉米，但未披露產地詳情。

出口市場反應

根據ANEC的預估，巴西12月的出口配額現追蹤至6.3百萬公噸，比上週預測增加了1.31百萬公噸，比去年12月的出貨量高出2.03百萬公噸。為了支持出口競爭力，阿根廷將玉米出口稅降低了1個百分點，至8.5%，顯示其鼓勵外銷的政策努力。

這些供應收緊和政策調整為週二的反彈提供了基本面支撐，市場參與者重新評估了玉米全球供需的收緊情況。