DeFi 在 2025 年已悄然從流動性激勵的實驗轉變為一個真正的鏈上商業領域。

當注意力在不同敘事之間轉移時，協議仍在做一些比追逐炒作更重要的事情，它們持續且大規模地產生真正的收入。

𝘓𝘦𝘯𝘥𝘪𝘯𝘨 𝘮𝘢𝘳𝘬𝘦𝘵𝘴、𝘋𝘌𝘟𝘴 以及 𝘥𝘦𝘳𝘪𝘷𝘢𝘵𝘪𝘷𝘦𝘴 平台不再僅以 TVL 或交易量來衡量，而是以它們實際從願意為速度、流動性和可靠性付費的用戶那裡捕獲的價值來衡量。

值得注意的不僅是絕對收入數字，而是產生這些收入的商業模式多樣性。

Perp DEXs 透過衍生品流量獲利，AMMs 捕捉交換活動，借貸協議則從利差和清算中賺取收益，所有這些都沒有中心化的中介。

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以下是今年產生可觀收入的 10 個協議 👇

➢ @HyperliquidX 是榜單上的第一名，30 天收入為 6605 萬美元，年化收入達 $805m

Hyperliquid 是一個高交易量的永續合約 DEX，從期貨和衍生品交易中獲利。

其積極的費用分配用於銷毀和援助基金，提升其代幣價值和持有者的收入份額。

Hyperliquid 之所以名列前茅，是因為其來自永續合約市場的高交易量，以及生態系統的收入分享推動了其成長。
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➢ @Pumpfun 也度過了精彩的一年，30 天收入為 2259 萬美元，年化收入達 2.756 億美元。

Pumpfun 是我們都熟知的發行平台和迷因幣中心，來自代幣發行、初始流動性和迷因交易的費用。

它積極通過回購代幣來再分配收入。
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➢ @AxiomExchange 最近表現強勁，30 天收入約為 1810 萬美元，年化收入為 2.208 億美元，顯示出顯著的交易活動和費用產生。

Axiom Pro 是另一個結合高速現貨和永續加密交易，配備高級分析、訂單執行工具和自動化功能的交易平台。

它支持迷因幣交易和槓桿永續合約，通過如 Hyperliquid 等整合實現。
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➢ @SkyEcosystem 以其 30 天收入 1308 萬美元，年化收入高達 1.596 億美元，展現出巨大的收入潛力。

Sky Ecosystem 從 DAI/信用頭寸中獲取穩定和借貸費用，RWA 收益也有所貢獻。

CDP 和穩定幣收益使其在波動市場中仍能保持收入穩定。
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➢ @JupiterExchange 的年化收入達 1.399 億美元，30 天收入為 1147 萬美元，表現非常亮眼。

Jupiter 如我們所知，是一個 Solana 的 DEX 聚合器，從交換和交易活動中獲取費用。

團隊將一部分有意義的收入分配給 JUP 代幣持有者。
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➢ @aave 根據 DefiLlama 的數據，持續產生穩定收入，30 天收入約為 755 萬美元，年化約 9209 萬美元。

Aave 是 DeFi 中最大的借貸協議之一，主要從借款利息和手續費中獲利，包括借款利息、閃電貸手續費和清算罰金，這些都流入 Aave 的金庫。
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➢ @AerodromeFi 具有強勁的收入數據，30 天收入約為 715 萬美元，整個 Aerodrome 協議的年化收入約為 8762 萬美元。

Aerodrome 是一個建立在 Base 上的 DEX，主要從其 AMM 池的交換費用中獲利。

這些費用在 LP 分配後，構成協議的追蹤收入，DefiLlama 報告的流入金庫或代幣持有者的收入。
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➢ @PancakeSwap 的年化收入為 6322 萬美元，30 天收入為 518 萬美元。

PancakeSwap 主要從交換手續費中獲利，部分費用用於 CAKE 的回購和銷毀，惠及持有者並激勵收入產生。
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➢ @Raydium 在 DefiLlama 上的收入具有代表性，30 天收入約為 219 萬美元，年化約為 2670 萬美元。

Raydium 是建立在 Solana 上的關鍵 AMM 和 DEX，從現貨交易手續費和協議層級的費用分配中獲利，這些在流動性提供者和生態系統激勵之後產生。
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➢ @CurveFinance 30 天收入約為 131 萬美元，年化約為 1597 萬美元，反映出其作為 DeFi 中主要穩定幣專注 DEX 的活動。

Curve Finance 是 DeFi 中歷史最悠久的 DEX 之一，專為低滑點穩定幣交換而優化，廣泛用於大規模穩定資產交易。

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