為何由創始人領導的公司紛紛投向以合作為重點的私募股權公司

私募股權格局正在轉變。連續第五年，Rotunda Capital Partners 榮登 Inc. Magazine 的「創始人友好投資者」名單——這個榮譽傳達了一個重要訊息，反映出低中端市場正在發生的變化。

2024 年，該名單表彰了 269 家私募股權、風險投資和債務公司，但 Rotunda 一貫的認可突顯了一個更廣泛的趨勢：創始人不再只尋求資金，他們更希望找到理解他們的合作夥伴。理解他們的願景。不會剝奪讓公司運轉的文化。

新的私募股權操作手冊

傳統的私募股權以激進的削減成本和快速退出策略聞名。但越來越多的公司採取不同的方法——這種方式與那些建立了有意義事業、希望擴展但不失本心的創始人產生共鳴。

Rotunda 的運營模式正是圍繞這一轉變。自 2009 年以來，他們專注於家族和創始人所有的公司，涵蓋三個行業：增值分銷、輕資產物流和商業服務。他們的訴求很簡單：深厚的運營專業知識結合真正的合作夥伴關係。

該公司的方法論——稱為 Rotunda Performance System——強調戰略一致性和數據驅動的成長，而非金融工程。理念包括精益流程、堅實的基礎設施和可持續擴展。這與 2000 年代和 2010 年代盛行的金融套利遊戲截然不同。

創始人用錢包投票的方式

Inc. Magazine 通過直接訪問實際退出給私募的企業家來編制名單。方法包括關於合作經驗的問卷調查，以及在合作期間投資組合公司提供的績效數據。

Rotunda連續五年出現在這份名單上，暗示了一個訊息：投資組合公司的創始人不僅滿意——他們還願意公開驗證這段經歷。在創始人對私募合作持懷疑態度的時代，這具有重要意義。

管理合夥人 John Fruehwirth 表示：「我們對家族和創始人領導企業的承諾始終如一。我們的模式建立在合作夥伴關係之上，提供資源和專業知識，幫助低中端市場的公司實現顯著成長。」

為何這個時刻如此重要

正如 Inc. 的主編所指出：「成長型企業過去幾年一直很複雜。」這句話點出了真正的問題：中端市場的創始人，獲得成長資金而不被過度稀釋或失去控制，變得越來越困難。

真正以創始人為友的私募股權的出現，不僅是良好的公關——它反映了市場壓力。最優秀的創始人擁有選擇權。他們可以長期自籌資金、尋找策略投資者，或等待合適的合作夥伴。認識到這一點的私募公司也在調整策略。

Rotunda 在連續五年入選 Inc. 名單，顯示這種調整正在奏效。投資組合公司持續成長，創始人保持參與，合作關係也產生了值得公開肯定的成果。

更廣泛的意義在於：私募股權行業正逐漸分裂。追求 10 倍回報、用八位數資金操作的巨額基金，與專注於低中端市場運營價值創造的公司，處於不同的宇宙。兩者皆存在，皆可成功。但對於尋求成長且不想失去自主權的創始人企業來說，以合作為核心的模式正變得越來越具有吸引力。