傳統金融靠什麼賺錢？還不是那套中心化的信用體系——銀行、評級機構說你行你就行。但到了DeFi這邊，大家心裡都沒底，所以搞出了過度抵押這一招，本質上就是互相不信任的妥協。

有沒有想過換個思路？某些鏈上數據網絡正在試圖建立一套基於實際行為的聲譽系統，用可驗證的數據記錄，給每個地址或協議畫個"信用画像"。這套系統從四個維度來看：

**財務行為維度** —— 你的還款記錄怎麼樣，有沒有被清算過，收益分配是否準時。**治理維度** —— 參與社區治理的質量如何，提案通過率、投票的一致性。**風險控制維度** —— 歷史上風險管理表現如何，壓力測試通過情況，遇到極端行情怎麼應對。**協議協作維度** —— 和其他協議的交互記錄，合約承諾有沒有履行。

這些數據由網絡客觀記錄和驗證，最後形成一個可靠的聲譽評分。一旦這套系統成熟了，DeFi的玩法就徹底變了：

高聲譽的協議或用戶可以申請無抵押額度，借貸不用再鎖死資產；協議之間如果聲譽都不錯，可以建立"信任通道"，跨協議交互變得又快又便宜；治理權分配不再只看你有多少代幣，部分權重轉向聲譽評分。

從過度抵押到聲譽評估，這確實是DeFi信用體系的一場範式轉移。