默克92億美元的策略：收購Cidara以強化流感防禦組合

大局觀

默克（Merck）剛剛在抗病毒領域做出重大投資，同意以每股221.50美元收購Cidara Therapeutics，交易總價約為92億美元。推動這一交易的主要原因是CD388，一種旨在預防高風險人群流感的實驗性抗病毒化合物。此舉標誌著默克在策略上的重大轉變，顯示這家製藥巨頭致力於擴展其呼吸系統和傳染病產品線，超越傳統方法。

為何CD388重要：不同的流感預防策略

這次收購特別引人注目的是CD388本身。與傳統疫苗不同，CD388作為一種長效、非株型依賴的抗病毒劑——理論上可以防護多種流感病毒株，而不依賴免疫系統的反應。這對免疫功能受損患者、老年人以及慢性病患者尤為重要，因為他們可能對傳統疫苗反應不佳。

這款藥物屬於一個新類別：藥物-Fc融合物，結合了小分子神經氨酸酶抑制劑與人類抗體片段。用通俗的話來說，它旨在同時直接阻斷病毒並觸發免疫清除——這種雙重機制使其與現有治療方案不同。

臨床進展與FDA動向

CD388目前處於第三階段臨床試驗，正在美國和英國的150個站點進行ANCHOR研究，預計招募6,000名參與者。該藥的推進得益於第二階段b期NAVIGATE試驗的令人信服結果，該試驗證明CD388能預防健康未接種疫苗的18-64歲成人出現症狀性實驗室確診流感。

這一臨床成功使CD388在2025年10月獲得FDA突破性療法資格，這是一種快速通道，代表監管機構的信心並加快審查流程。計劃在2026年第一季度進行中期分析，完整的第三階段結果預計將為該藥的市場批准鋪平道路。

市場機會規模

此次交易的估值反映出默克對流感預防市場的重視。全球每年約有10億人感染季節性流感，其中300萬到500萬人會出現嚴重併發症。世界衛生組織估計每年因流感相關疾病死亡人數在29萬到65萬之間，其中美國就有6,300到52,000人死亡。對於老年人和免疫功能低下者等脆弱人群，未被滿足的醫療需求巨大。

通過將CD388加入產品組合，默克獲得了一種潛在的第一類療法，能提供整個季節的保護，無需依賴疫苗的有效性。這不僅多元化了默克的呼吸系統管線，也填補了抗病毒選擇上的真實空白。

交易細節與時間表

根據協議，默克將通過子公司以投標方式收購所有Cidara的流通股，需獲得股東批准。預計交易將於2026年第一季度完成，前提是獲得包括Hart-Scott-Rodino反壟斷審查在內的監管批准及其他常規完成條件。該交易將作為資產收購進行會計處理。

策略理由

這次收購符合默克所稱的「以科學為導向的商業發展策略」——基本上是購買經過驗證的科學創新，而非從零開始建設。對Cidara來說，這筆交易提供了進入默克全球開發、監管和商業基礎設施的通道，極大地加快了CD388推向患者的步伐。對默克而言，這是在競爭對手能在這一日益重要的治療領域獲得類似能力之前，鎖定一個新型抗病毒資產。

默克董事長兼CEO羅伯特·M·戴維斯（Robert M. Davis）將此舉描述為將CD388定位為「未來十年增長的重要推動力」——暗示管理層對該藥長期商業潛力和流感預防市場持續性充滿信心。