## Biogen的策略性飛躍：收購Reata Pharmaceuticals以強化罕見疾病組合

在生技行業的里程碑式舉措中，Biogen已披露計劃以全現金交易收購Reata Pharmaceuticals，交易價格為每股172.50美元，企業價值約73億美元。該交易於2023年7月28日宣布，標誌著Biogen在罕見神經疾病領域的重要擴展，特別是通過收購SKYCLARYS®——一款具有重大潛力的創新療法，為患者帶來希望。

### 皇冠上的明珠：SKYCLARYS®及其市場地位

此次收購的核心是SKYCLARYS® (omaveloxolone)，這是一款突破性的FDA核准藥物，也是美國首個也是唯一一款獲批用於Friedreich's ataxia (FA)的治療藥物。該藥目前在國內進行商業推廣，並在歐洲通過歐洲藥品管理局進行監管審查，旨在解決約5,000名美國患者的嚴重未滿足醫療需求。

Friedreich's ataxia是一種罕見的遺傳性神經肌肉疾病，特徵是協調性逐漸喪失、肌肉無力和疲勞——這些症狀通常導致患者在20歲出頭時依賴輪椅。SKYCLARYS®通過調節細胞代謝和炎症，提供了一種新穎的治療機制，應對這一破壞性疾病。

### 策略理由與競爭定位

Biogen的總裁兼執行長Christopher Viehbacher強調，公司在罕見疾病開發和全球商業化方面的豐富專業經驗——通過SPINRAZA和新推出的QALSODY等產品展現——使其能夠加速SKYCLARYS®的全球推廣。此次收購不僅鞏固了Biogen的短期增長軌跡，也強化了其全面的神經肌肉和罕見疾病治療組合。

Reata Pharmaceuticals的董事長兼執行長Warren Huff指出，Biogen先進的商業基礎設施和對罕見疾病患者旅程的深刻理解，使其成為推動SKYCLARYS®成為Friedreich's ataxia標準治療的最佳合作夥伴。

### 財務影響與交易時間表

預計該交易將於2023年第四季度完成，前提是符合慣例的成交條件，包括股東批准和監管審查。Biogen已經獲得來自Reata股東的投票支持協議，代表約36%的公司投票權。

從財務角度來看，該收購預計在2023年對Biogen的非GAAP稀釋每股盈餘 (EPS)略有稀釋，2024年大致持平，並從2025年開始顯著增厚。Biogen打算利用現金儲備並輔以定期債務發行來資助此次收購。

### Reata Pharmaceuticals更廣泛的產品線

除了SKYCLARYS®之外，Reata Pharmaceuticals仍在推進一系列針對嚴重神經疾病的創新療法。公司目前正在開發cemdomespib，用於糖尿病神經病變疼痛治療，這為收購框架增添了額外價值。

### 市場背景與產業影響

此交易凸顯了生技行業內持續的整合趨勢，尤其是大型製藥公司尋求擴展罕見疾病能力並獲取具有明顯市場差異化的創新產品。73億美元的估值反映了市場對SKYCLARYS®商業潛力的信心，以及對FDA核准、同類首創療法的溢價，這些療法針對的是具有有限治療選擇的重要患者群。