強勁的第三季度動能推動 Liberty Latin America 收入增長，並在加勒比地區復甦努力中取得進展

Liberty Latin America 第三季度業績展現其在區域業務中的持續商業動能，營收較去年同期擴張，營運獲利亦有顯著回升。通訊服務商報告合併營收為11億1,000萬美元，較去年同期成長2%，而經調整（扣除收購及匯率影響）之再基準成長率為1%。

地區表現推動整體成長

公司在加勒比海及拉丁美洲市場的多元組合帶來多元但以正面為主的業績。Liberty Caribbean 展現韌性，營收在報告及再基準基礎上皆成長3%，得益於其加速推行的固定-行動融合（FMC）策略。該區域積極推動綑綁服務，成效顯著，住宅固定營收較去年同期成長5%，住宅行動營收在再基準基礎上則上升2%。

C&W Panama 對合併業績貢獻良多，推動再基準營收成長6%，主要由企業及政府B2B業務推動。大型商業專案較前一季帶來約(百萬美元的額外季度營收，彰顯該細分市場捕捉高價值商機的能力。

Liberty Networks，公司的海底及陸地光纖骨幹網路部門，達成兩年來最強的季度再基準營收成長6%，主要受惠於批發及企業容量解決方案的擴展。該區域的海底光纖擴展特別符合區域連接需求。

相較之下，Liberty Puerto Rico 面臨挑戰，經調整營收較去年同期下降5%，至)百萬美元，主要反映其於2024年底完成的行動網路基礎建設遷移所帶來的殘留挑戰。住宅行動營收縮減7%，B2B營收則下降16%。然而，近期推出的客戶價值方案展現早期市場反應，為第四季的潛在改善奠定基礎。Liberty Costa Rica 營收在報告基礎上成長6%，再基準則成長3%，主要由於後付費行動擴展及設備銷售。

營運槓桿與成本控管展現亮點

公司展現卓越的營運執行力，透過全公司範圍的成本縮減措施。調整後的合併營運利潤（Adjusted OIBDA）在2025年第三季達到$20 百萬美元，比去年同期成長8%（報告成長）及7%（再基準成長）。調整後的OIBDA利潤率擴大至39%，較去年同期的37%提升，顯示利潤率有實質改善。

五個營運細分皆為Adjusted OIBDA的成長做出貢獻。Liberty Caribbean 以再基準成長10%領先，達到47%的利潤率，反映過去一年內實施的全面效率及節省計畫。Liberty Networks 亦達到10%的再基準Adjusted OIBDA成長，至$298 百萬美元，受惠於營收強勁及壞帳準備金降低。Liberty Costa Rica 雖營收正常化，但仍取得7%的再基準Adjusted OIBDA成長，展現嚴格的成本管理，設備相關費用保持穩定。

即使面臨營收壓力，Liberty Puerto Rico 仍透過積極的營運重整，實現7%的再基準Adjusted OIBDA成長，達到$433 百萬美元。該細分市場的規模調整措施降低了整體成本結構，推動與第二季相比的連續Adjusted OIBDA成長10%。C&W Panama的Adjusted OIBDA則以4%的再基準成長溫和提升，受益於B2B專案營收及網路效率提升。

行動用戶動能加速

公司在第三季的行動策略取得實質進展，淨新增後付費用戶合計101,700人，為三年來最高季度增幅。Liberty Caribbean 領先擴展，牙買加的後付費用戶增長尤為強勁。此用戶質量的提升反映FMC策略的成效，該策略鼓勵用戶將行動服務與固定連接捆綁。

合併行動用戶總數達到6.68百萬，季度內淨增加39,100人。預付用戶則淨減62,600人，符合行業向提供更穩定經常性收入的後付方案轉移的趨勢。

獲利回升與資本效率

營運收入展現顯著轉機，2025年第三季達到$65 百萬美元，而2024年第三季則錄得$95 百萬美元的營運虧損。此改善來自減少的資產減值損失、Adjusted OIBDA的成長及較低的折舊攤銷費用。截至九個月，營運虧損為$188 百萬美元，較去年同期的$380 百萬美元改善。

資產及設備投資減少至$17 百萬美元，佔營收的13%，較去年同期的$176 百萬美元（16%）有所下降，顯示資本效率提升。年初至今的資本支出降至$149 百萬美元，佔營收的12.8%，較去年同期的(百萬美元（14.7%）降低，反映公司在投資配置上的紀律及完成部分網路基礎建設專案。

颶風Melissa的影響與復甦策略

十月下旬，五級颶風Melissa重創牙買加及整個加勒比地區，帶來嚴重的房屋、企業及通訊基礎設施損毀。公司預計第四季及之後的營運將受到不利影響，復原工作仍在進行中。

Liberty Latin America的風暴保險計畫已啟動，管理層預期第四季將獲得第三方理賠金。這些保險理賠將用於網路重建，並部分抵銷復原期間的營收損失。公司與Starlink合作，部署直達手機的衛星服務，提升危機期間的關鍵通訊能力。

資產負債表與流動性指標

合併毛槓桿比由5.0x改善至4.9x，淨槓桿比則由4.7x降至4.6x。加權平均債務期限維持穩健，為4.7年，完全交換利率為6.8%。未用信貸額度合計9億1,280萬美元，提供營運彈性。

C&W借款集團，代表公司加勒比及巴拿馬業務，淨槓桿比維持在3.7x。Liberty Puerto Rico的平均債務期限縮短至約3.0年，完全交換利率為6.9%。Liberty Costa Rica的淨槓桿比達2.2x，完全交換利率為10.6%。

展望與策略重點

管理層預期，儘管短期颶風復原需求，調整後自由現金流（Adjusted Free Cash Flow）在第四季仍將展現季節性成長。公司將專注於多項策略重點：推進FMC滲透率以提升客戶終身價值、優化所有營運細分的成本結構直至2026年、擴展B2B連接及管理服務，以及解決其公開交易證券估值中的內在折價。

策略整合在第三季取得實質成果，FMC採用率推動優質用戶成長及住宅固定ARPU提升。展望未來，管理層預期這些措施將持續推動動能，並在應對短期颶風復原的同時，為區域長期成長及拉丁美洲連接需求的增加做好準備。