梅賽德斯-賓士集團鞏固現金狀況，同時應對2024年的挑戰

梅賽德斯-賓士集團在全球不確定性中交出韌性十足的2023財務表現，並以更為明確的戰略重點在其主要事業部門取得穩健的獲利能力。這家汽車巨頭創造了1532億歐元的營收和197億歐元的EBIT，同時大幅提升其流動性狀況——這是公司在投資電動轉型和下一代平台時，衡量運營實力的關鍵指標。

強勁的現金產出推動戰略投資

2023年最亮眼的指標是梅賽德斯-賓士集團卓越的現金產出能力。自由現金流激增39%至113億歐元，淨工業流動性上升19%至317億歐元。這一強大的現金儲備不僅反映高盈利能力，也展現出卓越的營運資金管理，使公司能夠資助其雄心勃勃的電氣化和軟體開發資本支出計畫。

2023年投入研發的資金達100億歐元，較2022年的85億歐元增加，展現梅賽德斯-賓士集團致力於維持競爭優勢的決心。這筆投資資金將用於關鍵項目，包括MB.OS作業系統和模組化電動架構(MMA)，這將在未來十年內定義品牌的產品路線圖。

事業部表現：汽車與商用車領跑成長

梅賽德斯-賓士汽車部門在面對通膨和供應鏈中斷的逆風下，仍實現了12.6%的調整後銷售回報率。該部門全球銷售2,044,100輛，電池電動車（BEV）銷售呈爆炸性成長——BEV銷售激增61%至240,700輛，佔總汽車銷售的12%。公司在美國傳統外國原廠車廠中，取得最高的電動車市佔率，顯示其在全球最具競爭力的電動車市場成功滲透。

梅賽德斯-賓士商用車部門成為表現明星，調整後銷售回報率達15.1%，創下447,800輛的歷史新高。電動商用車銷售激增51%至22,700輛，新推出的eSprinter在整個產品線中提供純電能力。該部門的EBIT達31億歐元，同比增長59%，主要由於高端產品組合、強勁的定價能力和營運效率提升——展現梅賽德斯-賓士集團投資資本轉化為市場份額和獲利能力的能力。

股東回報加速，回購政策擴大

梅賽德斯-賓士集團提議將股息提高至每股5.30歐元，並推出擴大的股票回購政策。公司將回購價值高達30億歐元的股份，超出部分的自由現金流（超過40%的股息支付比率）將用於回購和股份註銷。這一以股東為友的立場，彰顯管理層對公司財務前景的信心，也反映其在成長投資與資本回報之間的平衡能力。

出行與融資面臨利潤率壓力

梅賽德斯-賓士出行部門的調整後股東權益回報率（RoE）從16.8%降至12.3%，反映再融資成本上升及金融服務行業的競爭激烈。然而，新業務增長7%至620億歐元，融資和租賃電動車的滲透率高於平均水平。該部門在德國、美國和中國擴展的高功率充電網絡，使其成為推動集團電氣化生態系統的關鍵推手。

2024展望：謹慎但具戰略性

展望未來，梅賽德斯-賓士集團將面對由地緣政治緊張、中美貿易摩擦及持續的供應鏈脆弱性所塑造的不確定宏觀環境。公司預計2024年集團營收持平，EBIT略低於2023年水平，自由現金流則將較2023年的高點略有下降。

然而，事業部的指引展現出戰略意圖。梅賽德斯-賓士汽車部門預計在銷量持平的情況下，調整後RoS達10%-12%，主要依靠價格紀律和高端車型組合。梅賽德斯-賓士商用車預期RoS為12%-14%，而梅賽德斯-賓士出行則預測調整後RoE為10%-12%。值得注意的是，xEV(電池電動車和插電式混合動力)的銷售預計佔新車銷售的19%-21%，商用車則佔6%-8%，展現出快速轉向電氣化的趨勢。

戰略重點：電氣化與軟體領導

梅賽德斯-賓士集團2024年的策略重點圍繞三大支柱：加速電氣化、通過MB.OS實現軟體主導，以及成本優化。公司在內華達州和加州獲得SAE Level 3自動駕駛認證，並在北京獲得測試許可，將其定位於自動駕駛技術的前沿。

到本世紀中葉，管理層設定了將研發及房地產/工廠/設備投資合併的總額較2019年降低20%的中期目標，彰顯對下一代平台效率的信心。即將推出的全新電動CLA，基於MMA平台，將在效率和充電速度方面樹立新標杆，證明梅賽德斯-賓士集團在下一代架構上的投資能帶來結構性成本優勢。

總結

梅賽德斯-賓士集團的2023年業績展現出一個成功平衡短期獲利與長期轉型的豪華車廠。強勁的現金產出、創紀錄的電動車普及率以及戰略性資本部署，使公司能在2024年的逆風中前行，同時成為電氣化高端出行的領導者。擁有317億歐元的淨工業流動性和明確的戰略重點，梅賽德斯-賓士集團證明，紀律性的資本配置與卓越的營運能力，仍是汽車產業最關鍵十年中持續競爭優勢的核心。