比特幣ETF期權面臨關鍵SEC審查，CBOE提議改變市場規模的最小變動單位

來源：CryptoNewsNet 原標題：比特幣ETF期權面臨關鍵SEC審查，CBOE提議市場變革的最小價差調整 原始連結：https://cryptonews.net/news/bitcoin/32210215/

CBOE比特幣ETF期權最小價差提案進入SEC審查階段

CBOE於2024年9月底正式向SEC提交了其提案。該交易所尋求修改MBTX期權的最小價格變動幅度。根據申請，價格低於$3 的期權將以$0.01的增量變動；而價格在$3 或以上的期權則使用$0.05的增量。此調整代表一個技術性但關鍵的市場結構變化。

目前，許多期權合約使用較寬的最小價差，可能影響交易的精確性。提議的變更旨在提升市場流動性和價格發現能力。此外，它們還將使CBOE的比特幣ETF期權與現有的現貨比特幣ETF標準保持一致。這種一致性有助於相關金融產品之間的協調。

理解最小價差機制與市場影響

最小價差指的是證券允許的最低價格變動幅度。在期權交易中，這決定了價格調整的細緻程度。較小的最小價差通常有利於散戶投資者，因為可以縮小買賣價差。然而，也可能增加市場的複雜性和數據量。

提議的變更主要影響MBTX期權。這些期權的價值來自追蹤多個現貨比特幣ETF的指數。因此，它們的定價理應與底層ETF的特性保持一致。CBOE的論點集中在這一邏輯一致性上。

• 目前結構： MBTX期權使用標準股票期權的最小價差
• 提議結構： $0.01適用於價格低於$3的期權，$0.05適用於$3以上
• 比較點： BlackRock的iShares比特幣信託基金使用$0.01的增量
• 市場影響： 潛在的更緊密的價差和更佳的執行效率

監管先例與歷史背景

SEC對市場結構變革持一貫態度。歷史上，該委員會會根據多項標準評估價差提案，包括市場質量指標、投資者保護考量和系統性風險評估。過去其他產品的價差調整都經歷了較長的分析期。

2016年，SEC實施了小型股的價差試點計劃。該計劃測試了較寬的價差以改善市場質量。結果在不同指標上呈現出複雜的成效。如今，該委員會正面臨類似的加密貨幣相關衍生品評估。

加密貨幣ETF期權屬於較新的資產類別。其監管規範也在隨著市場發展而逐步演進。SEC的審查可能會同時考慮傳統期權市場的原則與加密貨幣的特殊因素。

行業影響與專家觀點

市場分析師普遍認為該提案是積極的發展。較細的價差通常能降低交易成本，並促進更精確的價格發現。然而，也有專家提醒可能出現的意外後果。

「縮小價差常常改善市場質量指標，」衍生品分析師Michael Chen表示，「但也可能增加訊息流量和系統負擔。交易所必須在效率提升與運營穩定之間取得平衡。」

該提案的時機正值比特幣ETF交易量逐步增加的時期。現貨比特幣ETF的資產管理規模已達數十億美元。其期權市場也隨著這一增長自然發展。現貨與衍生品市場的監管協調變得愈發重要。

比較分析：比特幣ETF期權與傳統股票期權