特許經營集團將以$700 百萬交易收購寵物用品Plus：你需要了解的所有所有權相關資訊

特許經營集團公司 (NASDAQ: FRG) 已正式宣布收購 Pet Supplies Plus (PSP)，解答了誰擁有這個主要寵物零售連鎖店的問題。此前由 Sentinel Capital Partners 的關聯公司持有，Pet Supplies Plus 將成為特許經營集團擴展組合的一部分，交易全現金，估值約為 $700 百萬。預計交易將於2021年3月完成，這在特許經營零售行業中代表著一次重要的整合。

所有權轉讓的策略性理由

此次收購將全國最大的特許經營運營商之一與一個成熟且快速擴展的寵物行業領導者結合。Pet Supplies Plus 在全國擁有超過500個門店——其中近60%為特許經營——是特許經營集團的重要收購標的。該寵物用品業務具有強健的單位經濟性，並且在不同發展階段的待開店數量超過185家，顯示出強勁的市場需求。

特許經營集團的總裁兼執行長 Brian Kahn 強調了這次收購的策略契合點：“PSP 增添了另一個具有強大單位經濟性且多元化的特許經營概念，進入一個經濟韌性強且持續成長的寵物行業。”在新所有權下，Pet Supplies Plus 有望加快其特許經營擴展步伐，同時受益於特許經營集團的運營專業知識和最佳實踐。

收入與財務表現

Pet Supplies Plus 在2020財年的財務指標令人印象深刻。公司預估系統總收入約為12億美元，企業特定收入超過 $825 百萬，調整後 EBITDA 近 $80 百萬。交易預計將在完成後使特許經營集團的系統年化總收入超過36億美元。

與交易相關的稅收利益的淨現值為 $100 百萬，進一步增加了財務吸引力。特許經營集團預計合併實體將在2021年立即獲得非GAAP每股盈餘的正向貢獻，預期的合併後淨槓桿比率將保持在3.4倍以下——這是一個健康的財務狀況。

全渠道能力與市場定位

在特許經營集團的所有權下，Pet Supplies Plus 將利用其全面的全渠道基礎設施。其商業模式結合了便利的社區零售點、直達消費者的本地配送選項，以及線上購買店內取貨的模式，為客戶提供多種具有成本競爭力的購物渠道。這種多元化的收入結構——來自企業門店銷售、特許經營權使用費和內部分銷給特許經營商——創造了穩定的現金流。

Pet Supplies Plus 仍然是寵物行業中的領先特許經營商，得益於其成熟的特許經營系統，已吸引大量擴展興趣，並在不同發展階段擁有超過185個單位。

融資與資本結構

為促成此次收購，特許經營集團通過與J.P. Morgan、Citizens Bank 和 Credit Suisse的合作，獲得了13億美元的新定期貸款信貸設施。這些資金將用於再融資與 Buddy’s Home Furnishings、American Freight 和 Liberty Tax Service 相關的現有債務，同時提供 Pet Supplies Plus 交易的收購融資。B. Riley Financial 的一個關聯公司承諾提供最高 $300 百萬的額外無擔保融資。

關於合併實體

交易完成後，特許經營集團的組合將包括 Liberty Tax Service、Buddy’s Home Furnishings、American Freight、The Vitamin Shoppe 和 Pet Supplies Plus。合併後的組織將在美國和加拿大運營超過4100個門店，主要以公司經營或特許經營的形式存在。這種擴展規模預計將降低特許經營集團的整體資本成本，並提升自由現金流的產生能力。

此次交易代表了特許經營零售行業的一次重要整合，Pet Supplies Plus 從 Sentinel Capital Partners 的所有權轉變為更大、更具多元化的特許經營運營商的一部分，並為在經濟韌性市場細分中持續成長做好準備。