Lighter（$LIT）深度調研報告

一、執行摘要

Lighter 是以太坊生態最純正的 ZK-Rollup 永續合約交易所，主打「全鏈上可驗證 + 零售零手續費 + CEX級性能」，目標直指 DeFi 與 TradFi 融合的 RWA 代幣化終局。
代幣 $LIT 於 2025 年 12 月 30 日 TGE，25% 社區空投（積分 1:20 兌換），上線首日約 2.6 美元，12 月 31 日最新價格 2.90 美元，流通市值 7.25 億美元，FDV 29 億美元。
核心數據亮眼：24h 交易量 75 億美元（已超 Aster）、30 日累計交易量 2000 億美元、TVL 、 OI 均約 14 億美元、年化協議收入約 1 億美元。
頂級背書（a16z、Founders Fund、Ribbit Capital）、Vitalik 親自點讚 ZK 證明效率，X 社區一致看好其長期技術護城河。

二、核心技術與定位亮點

「用以太坊的安全性 + 定制 ZK 電路，做到了 B*級速度 + 完全鏈上可驗證」

每筆訂單、撤單、清算 100% 上以太坊 L1 證明

單筆 ZK 證明成本 ≈ $0.0001，毫秒級終性

零售用戶 0 taker 費，收入全部來自 HFT 與做市商

原生移動端 App（Pro / Light 雙模式）

未來路線圖：RWA 衍生品、期權、暗池、Aave 頭寸抵押等

三、最新核心數據一覽 （如圖一）

四、2025 年底 Perp DEX 頭部競品對比（如圖二）

結論：Lighter 30 天交易量已超車 Hyperliquid 與 Aster 並列第一，收入效率極高（收入/TVL 比接近 Hyperliquid），技術護城河最深。

五、代幣經濟學（如圖三）

代幣用途：質押 LLP 分協議收入 + 回購銷毀 + 未來治理（2 年後開啟）

六、最終結論

Lighter憑藉以太坊ZK-Rollup的技術壁壘、零手續費的零售友好模式，以及頂級機構的背書，成為永續DEX賽道的核心競爭者。其30日交易量已超越頭部競品Hyperliquid，且在RWA代幣化的賽道布局具備長期成長潛力，$LIT的FDV有望衝擊30億美元以上。

對投資者而言，需重點關注代幣回購機制落地、RWA整合進展、監管政策動態三大核心要素，以評估項目長期價值；而項目方需解決流動性積累、技術擴展穩定性等問題，方能進一步縮小與Hyperliquid的收益差距，鞏固市場地位。

$LIT ‌
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