為什麼一位億萬富翁投資者剛剛將亞馬遜換成了1,030%的AI巨頭：格里芬對這一對沖基金操作的深層含義

這個動作引起華爾街注意

Ken Griffin，這位投資組合決策一向超越標普500的投資大師，在第三季度對持股進行了重大調整。他所掌控的Citadel Advisors減持了160萬股亞馬遜股票，同時買入了38.8萬股Palantir Technologies。這次再平衡之所以重要，是因為自2024年初以來，Palantir的回報已達到1030%——甚至遠超Nvidia令人印象深刻的281%漲幅。

但要理解Griffin的用意，不能只看表面交易。這個動作透露出哪些關於精英投資者在AI熱潮中看到的機會？

Palantir的爆炸性崛起：超越炒作

Palantir的1030%漲幅並非空穴來風。今年第三季度，公司營收攀升63%，達到11億美元，連續第九個季度保持加速成長。非GAAP每股盈餘更是翻倍，達到每稀釋股0.21美元。這不僅是動能交易——而是真正來自市場對公司人工智慧與數據分析平台的實質需求。

Forrester Research在今年早些時候將Palantir評為市場上最具能力的AI/ML平台，排名超越Google、亞馬遜Web服務和微軟Azure。該公司指出，“Palantir正悄然成為這個市場的最大玩家之一。”這一認可反映了公司基於本體論的軟體策略，利用機器學習模型持續優化供應鏈管理、零售庫存優化和金融詐騙偵測等決策框架。

核心問題是，這個成長軌跡是否足以支撐目前的估值。Palantir的市銷比高達119倍，成為標普500中最昂貴的股票——遠遠領先於第二名AppLovin的45倍。自2024年1月以來，Palantir股價已翻了11倍，而營收僅增加不到一倍。數學很簡單：投資者願意支付更高的倍數，不是因為基本面有了巨大變化，而是因為AI的故事激發了想像。

亞馬遜：仍是巨頭，但時機很重要

那麼，為什麼Griffin會賣出亞馬遜股票？答案並非他失去信心。儘管減持，亞馬遜仍是Citadel的前10大持股之一。很可能是策略性再平衡——在成熟的持倉中獲取部分利潤，同時將資金轉向更高成長潛力的標的。

亞馬遜的基本面依然強大。公司運營三大成長引擎：

電子商務與零售：亞馬遜經營北美和西歐最大的線上市場。公司在客戶服務、庫存布局和最後一哩配送優化方面部署了生成式AI工具。其AI購物助手Rufus正朝著$10 億美元年銷售額邁進。

數位廣告：作為第三大廣告科技公司和最大零售廣告商，亞馬遜開發了生成式AI能力，讓品牌能創建圖像、影片和音頻。公司還建立了自主研究產品和設計廣告活動的智能AI工具。

雲端運算：亞馬遜Web服務（AWS）仍是主導的公共雲供應商。AWS推出了專用AI晶片，用於訓練和推理工作負載，為客戶提供比Nvidia GPU更具成本效益的選擇。平台現在還包括自動化軟體開發和安全運營的AI代理。

第三季度的業績證明這些投資奏效：營收成長13%，達到$180 億美元，廣告和雲端業務的增長加速。營運利潤率擴大60個基點，營運收入增長23%，達到217億美元。華爾街預計未來三年每年盈利將成長18%，支撐33倍的市盈率估值。

Griffin的用意：讀懂動作背後的意義

這次投資組合的調整，展現了即使是最成功的投資者，也在信念與估值之間尋求平衡。Griffin的動作並不代表他看淡亞馬遜的前景，而是一種策略性計算：亞馬遜的估值合理，符合其成長預期；而Palantir的爆炸性動能則提供了轉向高成長資產的機會。

不過，投資者應注意，Griffin的持股中，Palantir並未進入前300名。其持倉規模顯示出的是謹慎的熱情，而非重大信仰。這次買入更像是抓住PalantirAI驅動的動能，趁其仍在爆炸性增長時進場——而非他預期這個估值溢價會永遠持續。

沒有人在討論的估值問題

讓分析師夜不能寐的是：Palantir的市銷比不可能永遠擴張。在119倍的銷售倍數下，股價已無空間容納情緒轉變。即使下跌60%，它仍將是標普500中最昂貴的股票。Griffin此舉的意義，可能是時機點在於捕捉AI熱潮的高峰，或是他相信Palantir的成長加速足以支撐目前的倍數。

對散戶投資者來說，教訓很明確：爆炸性的股價表現吸引聰明資金，但估值紀律同樣重要。Griffin願意賣出亞馬遜、買入Palantir，反映了他對機會的判斷。然而，他在Palantir上的謹慎持倉，也顯示出他自己也意識到，任何以如此極端倍數交易的股票，最終都會面臨估值風險。

真正的考驗，是當AI成長故事遭遇壓力時。那一天，Palantir的脆弱性將變得無可否認——屆時，Griffin這個動作的意義，或許在事後看來會截然不同。