為什麼你應該關注一間公司的護城河：巴菲特的投資祕訣

曾經想過為什麼有些公司能夠擊敗競爭對手，而另一些則逐漸淡出市場嗎？答案往往在於投資者所稱的「護城河」——一個億萬富翁沃倫·巴菲特堅信的概念。

什麼讓護城河變得強大？

將經濟護城河想像成一座看不見的堡壘，保護著公司的利潤。這是讓競爭對手望而卻步的競爭優勢，使企業能夠維持高額回報而不必不斷與挑戰者抗衡。巴菲特解釋得最清楚：當一家公司獲得卓越的回報時，競爭者自然會來攻擊。因此，擁有那道護城河——無論是低成本生產者或是擁有全球領先品牌——都成為生存的關鍵。

真實公司，真實護城河

以Geico保險和Costco為例。兩者都在極薄的利潤空間運作，競爭對手若要匹配，幾乎必須破產。他們的規模和折扣模式打造出幾乎無法突破的護城河。再來是可口可樂——儘管市面上有無數的可樂替代品，但由於消費者信任這個品牌，該公司仍能收取高價。這就是護城河的威力。

這些公司能夠主導市場的原因是什麼？他們建立了使競爭在經濟上不可行的障礙。Geico能夠壓低價格，因為其運營卓越；Costco的會員制度鎖定顧客；可口可樂的全球品牌認知價值高達數十億。

為什麼這對你的投資組合很重要

根據2024年初的資料，巴菲特的淨資產約為1368億美元，他認為投資的真正價值在於找到具有持久護城河的公司。一家真正卓越的企業必須擁有那個能確保持續獲利和市場份額成長的保護優勢。沒有這個優勢，即使是最好的公司也會在競爭中掙扎。

重點是？在評估投資公司時，不要只看當前的利潤。要尋找那道護城河。它是否可持續？競爭者能否現實地模仿？如果答案是否定的，那你很可能已找到值得長期持有的標的。