當億萬富翁對沖基金經理重新設計壯麗的七巨頭時會發生什麼？

更佳投資組合策略的理由

傳統的「Magnificent Seven」已經主導投資者的討論多年。這個名單通常包括 Nvidia、Apple、Alphabet、Microsoft、Amazon、Meta Platforms 和 Tesla——這些公司合計市值達到數兆美元。然而，億萬富翁對沖基金經理 Chase Coleman，創立並領導 Tiger Global Management，提出了一個值得審視的替代框架，從根本上挑戰哪些公司真正配得上市場領導的頂尖位置。

解碼 Coleman 的策略定位

透過 Form 13F 披露——SEC 規定投資經理每季必須提交的，管理資產超過 $100 百萬美元的文件——我們可以觀察到 Coleman 大約將其投資組合的 46% 集中在七個特定持股上。這個組合講述了一個引人注目的故事，關於他認為哪些行業和公司將推動回報：

1. Microsoft (10.5% 的投資組合)
2. Alphabet (8% 的投資組合)
3. Amazon (7.5% 的投資組合)
4. Nvidia (6.8% 的投資組合)
5. Meta Platforms (6.4% 的投資組合)
6. 台灣半導體製造公司 (4% 的投資組合)
7. 博通 (3% 的投資組合)

與傳統的七大公司重疊之處顯著——仍有五個核心成員。然而，排除的兩家公司——Apple 和 Tesla——以及新增的兩家公司——台灣半導體和博通——代表了一個有意識的轉向，專注於人工智慧基礎建設和半導體的主導地位。

人工智慧的必要性

Coleman 重組的這個投資組合中的每家公司，要麼開發 AI 應用，要麼生產推動這場科技革命的核心硬體。Microsoft、Alphabet、Amazon 和 Meta 都在競相打造生成式 AI 能力。Nvidia 繼續在圖形處理器 (GPU) 領域保持無可挑戰的地位。但真正的故事在於由台灣半導體和博通代表的半導體供應鏈。

台灣半導體幾乎是每個主要科技巨頭的基礎供應商。隨著全球資料中心建設加速，AI 模型訓練需求達到新高，台灣半導體在這個基礎建設中的角色至關重要。該公司市值達到 1.5 兆美元，位居全球十大市值公司之列。

博通已成為 AI 加速器領域的重要競爭者。雖然 Nvidia 的 GPU 仍是市場標準，但博通的定制 AI 芯片在企業中逐漸獲得青睞，尋求替代方案和成本效益。這種供應來源的多元化本身就創造了價值，因為需求超越任何單一供應商的產能。

為何兩個席位空缺

Tesla 的吸引力減弱，主要是由於市場條件的變化，而非技術能力。電動車行業已經從巔峰熱情中冷卻下來。曾經支持消費者購買力的政府補貼已經逐步退出，降低了電動車的吸引力。儘管 Tesla 仍有自駕技術和與 xAI 的合作來追求 AI 夢想，但這些都屬於投機性賭注，而非創收的實際業務。公司在機器人出租車和人形機器人方面的願景仍需數年才能商業化並實現盈利。

Apple 的排除反映了一個人工智慧問題。 儘管它是全球最有價值的公司，但 Apple 在生成式 AI 革命中卻明顯缺席。公司缺乏具有意義規模的專有 AI 技術。過去幾年宣布的 AI 功能大多尚未推出或延遲。最現實的前進路徑是 Apple 從成熟供應商授權 AI 能力——本質上成為客戶而非創新驅動者。在人工智慧定義市場領導的時代，這種定位成為一個競爭上的劣勢。

大家忽視的基礎建設布局

Coleman 框架的特色在於它強調基礎建設，而非純粹的應用贏家。台灣半導體和博通受惠於一股上升的潮流——每一個新資料中心、每一次擴展的 AI 訓練作業、每一次提升的 AI 服務部署，都需要半導體。這比押注哪家公司的 AI 產品將主導消費者或企業市場，更具有持久的投資理由。

評估取捨

Coleman 重組的投資組合反映出一種信念：硬體供應商和深度基礎建設投資者，未來幾年將勝過面向消費者的科技公司。46% 的集中度——集中在七個持股——顯示出信心而非謹慎。這七個持股的歷史回報證明了這一基本論點；每一個都展現了可觀的升值和獲利。

投資者面臨的問題是，這種重新定位是否代表更優的洞察力，還是僅僅是投組優化。半導體供應鏈確實面臨地緣政治風險、製造限制和周期性需求波動。然而，在人工智慧支出增長速度超過大多數其他科技領域的環境下，優先考慮嵌入該供應鏈的公司，具有令人信服的邏輯基礎。

對於那些重新考慮持有 Apple 和 Tesla 的投資者來說，Coleman 通往 Broadcom 和台灣半導體的替代路徑，應該基於結構性市場動態而非動能，值得認真考慮。