哪些石油與天然氣投資公司提供最佳價值？XOM vs CVX vs EOG

中東地緣政治緊張局勢，加上OPEC+供應管理與中國經濟刺激措施，為能源行業投資者營造了一個引人注目的背景。原油價格已大幅上漲，市場參與者正在重新評估對主要石油和天然氣投資公司的敞口。華爾街分析師討論的三大股票是：埃克森美孚（Exxon Mobil）、雪佛龍（Chevron）和EOG Resources。以下是這些公司在基本面和成長前景方面的比較。

評估埃克森美孚的盈利走勢

埃克森美孚近期傳出盈利逐步改善的訊號，隨著能源價格和煉油利潤率在第三季度走高。公司將於10月27日公布2023年第三季財報，市場普遍預期調整後每股盈餘（EPS）為2.35美元，較去年4.45美元明顯下降，但較2023年第二季的1.94美元有所改善。這一下降反映出商品價格較俄烏衝突期間的高油價市場回歸正常。

展望未來，埃克森美孚設定了積極的成長目標。公司預計到2027年，其盈利和現金產生能力將較2019年翻倍，主要依靠二疊紀盆地（Permian）和蓋亞那（Guyana）的產量擴張。資本支出指引每年20億至$25 十億美元，直到2027年，彰顯管理層的承諾，其中約$17 十億美元將用於低碳轉型項目。

高盛（Goldman Sachs）的Neil Mehta最近持謹慎態度，預估第三季每股盈餘約為2.30美元，並維持$116 的目標價和持有（Hold）評級，原因是股價在多年漲勢後估值倍數偏高。儘管他持保留態度，但整體市場共識偏向樂觀：九個買入（Buy）評級對比七個持有（Hold）評級，將XOM評為“適度買入”。集體目標價為126.88美元，預示約14.4%的上行空間，而3.3%的股息收益率則提供短期收入。

雪佛龍的盈利重置與商品反彈

雪佛龍的情況則不同。在第二季以3.08美元的調整後每股盈餘（EPS）之後，分析師預期第三季結果(將於10月27日公布)達到3.46美元$50 ，仍低於去年5.56美元，但反映出本季度能源價格的走強。公司展現出運營韌性，維持資產負債表的強度，並表示即使在布倫特油價情境下，也有能力維持股息和資本支出。

瑞穗證券（Mizuho）的分析師Nitin Kumar將目標價從209美元上調至$215 ，並重申買入（Buy）評級，因為第三季商品價格走強已反映在損益表中。Kumar的理由集中在OPEC+的紀律、全球供應不足以及緊張的產品庫存，推動反彈。儘管有這些利多因素，CVX股價今年迄今仍下跌7%，形成估值機會。

華爾街的整體看法偏多：八個買入（Buy）和五個持有（Hold）支持“適度買入”評級，平均目標價為191.54美元，預示約15%的上行空間。該股3.6%的股息收益率略高於埃克森美孚，對耐心持有者是一種獎勵。

EOG Resources：成長特徵與股東回報

EOG Resources的運作方式與其大型市值同行不同，採用紀律嚴明的多盆地勘探與生產平台，專注於高回報、低成本的儲備增補。公司承諾將60%的自由現金流回饋給股東；在2023年第二季，EOG產生了10.4億美元的營運現金流，並將$480 百萬美元用於股息，$300 百萬美元用於回購。

第三季財報將於11月3日公布，市場預期調整後每股盈餘為2.85美元，較第二季的2.49美元有所回升，但仍低於去年3.71美元。摩根大通（JPMorgan）的Arun Jayaram最近將目標價從145美元上調至$156 ，並以預期的自由現金流表現、可能的特別股息以及Utica資產的技術更新為支撐，維持買入（Buy）評級。Jayaram預期2023年第四季產量將“加速”增長。

分析師社群普遍持正面看法：14個買入（Buy）建議對比4個持有（Hold），彰顯信心。平均目標價149.80美元，預示約18%的上行潛力——三者中最高。即使考慮到其2.6%的常規股息收益率$1 低於同行(，整體回報潛力仍較高，反映出成長前景和股東友好的資本配置。

能源投資者的結論

市場對這些石油和天然氣投資公司的評價呈現一個光譜。EOG Resources因成長動能和股東友好政策而持最看多的立場。雪佛龍以穩健的基本面和吸引人的估值處於中間位置。儘管規模龐大，埃克森美孚因多年超額回報而面臨估值壓力，但長期項目仍具有持久吸引力。

對於追求收入與資本增值的投資者來說，EOG的資本回報機制和預期產量增長，展現出在這個群體中最全面的回報潛力。