今天是比特幣的月結與年終收盤

- 當前 $BTC 價格：$87,539
- Bitstamp 上的 21m EMA：$87,047

當你放大並研究14年的BTC價格歷史時，有一個信號始終高於其他，一直是比特幣與21個月EMA之間的關係。它一直是擴張期或深度修正階段的結構性分界線，歷史上，比特幣幾乎以荒謬的精確度尊重它。

除了一次。

這張圖突顯了自2011年以來，比特幣每次收盤低於21m EMA的時刻。這個模式一目了然。

每次月結低於21 EMA，除了1次外，都導致額外的-50%到-60%的下跌
- 2014年收盤 → -62%
- 2018年收盤 → -50%
- 2022年收盤 → -58%

唯一的偏差是2020年3月，那是一場被迫的流動性事件，所有風險資產被無差別拋售。比特幣曾一度低於21 EMA，隨後迅速反彈，並創下新高。除了那次異常外，這條規則已經持續了整整十年。

那麼，為什麼這個月結比其他任何時候都更重要呢？

因為比特幣即將在21 EMA邊界再次收盤，而且首次，買盤組合已經徹底不同。過去的比特幣週期由散戶和動能追逐者主導。

這個週期則由相反的力量主導。具有結構性粘性流入的ETF、具有多年投資視野的機構配置者、養老基金/主權國家、企業庫存如$MSTR 以及其他新興全球市場

這些實體的行為不同於交易者。他們不打算與自己持有的比特幣分道揚鑣。

這種轉變很重要，因為在失去21 EMA後出現深度崩潰的歷史趨勢，是由不同的市場微觀結構所造成。今天的持有者群體吸收波動性，而非放大。

看看即使情緒如此低迷，85-87k區域仍像堡壘一樣堅守……暫時如此。

這個比特幣週期的結構與其他任何週期有何不同？

自2023年初以來，比特幣的漲勢展現出獨特的有序性，幾乎令人懷疑。與之前週期的經典拋物線“J-curve”擴張不同，這個週期是
- 逐步的
- 衡量的
- 波動的
- 由30%的修正所界定，而非爆發式
- 由穩定的需求和買盤支撐
- 缺乏通常的散戶狂熱

這很重要，因為一個以受控結構攀升的市場，結構上更健康，也較不易出現災難性反轉。

在早期週期中，跌破21 EMA通常是投機泡沫瓦解的結果。這次則沒有泡沫待瓦解。我們沒有
- 爆炸頂
- 垂直擴張
- 反身狂熱或大規模散戶潮
- “逃逸速度”趨勢

相反，比特幣看起來像是一個安靜地作為宏觀資產類別進入機構投資組合的資產。

截至目前，比特幣仍距離21EMA不到<1%的範圍。這次收盤低於21 EMA實際意味著什麼？

- 它不一定自動意味著-50%到-60%的下跌。持有者基礎不同，買盤不同，流動性深度不同。
- 它確實暗示週期節奏可能改變。不是結束，而是節奏。

今天的收盤低於21 EMA可能意味著：
- 更長的盤整期
- 更深的中周期回測
- 更“機構化”的再平衡期
- ETF及其他買盤恢復前的消化階段

在早期週期中，失去21 EMA意味著派對結束。而這次，可能只是市場在下一階段前的重置，而非失敗。

讓我們將視角放寬，自2022年以來，比特幣已從低點反彈了4.5倍。這是令人難以置信的回報，且確實超過了自那時以來黃金或白銀的表現。

此外，市場知道21 EMA的重要性。成熟的參與者都了解這個指標。每個基金都使用它的不同版本。每個人都看到同一條線。

因此，這個區域成為戰場並不奇怪。價格接近21EMA已成為買賣雙方行動的場所。

它已成為趨勢延續的戰場和一個自我實現的技術錨點。這也是為什麼這個月結如此重要。它是長期參與者集體展現立場的時刻。

今天的月結是對機構信心的考驗。如果比特幣能守住21 EMA，則證明機構願意在結構上支持這個資產，並持續確認趨勢軌跡，保持宏觀結構完整。

如果失守，並不一定意味著災難。但會拉長週期，可能引發系統性再平衡，並將比特幣推入多月的修正階段，然後再度上行。

由於這個週期缺乏真正的投機過剩，任何下行都可能是減速而非劇烈。

可以將其視為擴展的“累積窗口”，而非“崩潰”。

在過去十年中，21m EMA一直是價格的長期趨勢篩選器。而這個週期是首次，其行為將反映出一個機構級市場，而非散戶驅動。

今天的收盤將反映出新比特幣市場在一個歷史性關鍵水平的表現，以及長期買盤是否準備好推動下一階段的週期。