經濟學家警告：2026年反彈可能以市場急轉直下收場

資料來源：Coindoo 原文標題：經濟學家警告2026年反彈可能以市場急劇逆轉告終 原文連結：https://coindoo.com/economist-warns-2026-rally-may-end-in-sharp-market-reversal/ 市場仍可能持續上升，但一位宏觀策略師認為反彈正進入其最危險的階段。

他認為，近期的漲幅並非證明經濟擴張健康，而是長期循環的情緒高點。

主要重點

• 市場可能會持續上漲至2026年初，主要由動能和投資者的狂熱推動，而非基本面。
• 目前的反彈顯示出晚周期的爆發跡象，資產價格與經濟現實之間的差距越來越大。
• 一旦樂觀情緒消退，調整可能會非常劇烈，因為增長放緩迫使市場迅速重新定價。

在他的評估中，2026年初可能帶來更強的回報——並非因為基本面改善，而是因為投機動能尚未耗盡。

為何反彈可能在破裂前加速

Zeberg認為，晚周期的市場通常不會悄悄轉向。它們會迅速攀升。流動性依然充裕，倉位保持激進，樂觀情緒相互推動。這種組合能在短時間內推動股市和其他風險資產大幅上漲，形成一種“這次不同”的確認感。

他預計同樣的動態將再次上演。隨著新的一年開始，對科技驅動成長、韌性消費者和軟著陸經濟的信心可能引發最後一波買入潮。從策略角度來看，這使得短期展望看起來表面上相當強勁。

問題潛藏在表面之下

Zeberg與共識的明顯分歧在於下一步會怎樣。他認為市場已經偏離經濟現實。成長指標正在降溫，利潤空間受到壓力，部分實體經濟失去動能——但資產價格仍在上升。

在他的框架中，這種背離並非謎團。它是晚期循環的標誌，當流動性和心理因素壓倒基本面時就會出現。投資者不再關心成長是否可持續，而是專注於價格走勢、敘事和害怕被落下的情緒。

過去市場高點的熟悉模式

Zeberg將此與過去的重大高點相提並論，那時市場在基本面惡化的同時創出新高。在那些時刻，樂觀情緒達到最大聲，反轉就在此之前開始。

他認為今天也有類似的成分：過度樂觀的情緒、投機行為，以及普遍相信繁榮將無限延續的信念。歷史上，這些條件並不標誌著新牛市的開始，而是劇烈修正的最後階段。

短期機會，而非長期承諾

重要的是，Zeberg並不預測立即崩盤。他的警告關乎時機與解讀。在他看來，2026年初仍可能獎勵風險承擔，但這個窗口可能很狹窄。

一旦情緒燃料耗盡，市場可能被迫圍繞較慢的增長和疲弱的基本面重新定價。當這種轉變發生時，Zeberg預期調整將迅速而非逐步，因為多頭倉位將被平倉，信心也會崩潰。

訊息不是說市場明天一定會下跌，而是投資者應該小心不要將晚周期的狂熱與結構性經濟基本面混淆。如果Zeberg的判斷正確，最強的漲幅可能就在循環轉折點前到來——讓2026年初感覺狂熱，但也為年底更嚴峻的第二幕鋪路。