美元兌澳元走強，受經濟信號矛盾與降息不確定性影響

通膨預期與貨幣疲弱之間的偏差

澳幣已連續第六個交易日對美元走低，呈現市場一個令人困惑的動態。儘管澳洲消費者的通膨預期在12月升至4.7%，高於11月的4.5%，但該貨幣未能利用這一通常有利於澳洲央行的支持性數據。這種脫節凸顯了現代外匯市場的複雜性，市場中多重因素競爭著吸引投資者的注意。

消費者通膨預期的上升理論上應該支持澳洲央行進行貨幣緊縮的立場。包括聯邦銀行和國家澳洲銀行在內的主要澳洲銀行已將其預測轉向預期利率可能在2月就開始上調。掉期市場反映出這種鷹派立場的概率：2月升息的機率約為28%，3月則接近41%，8月則幾乎完全反映了緊縮行動的定價。然而，儘管這些信號支持澳幣走強，貨幣仍然持續掙扎。

美元走強，聯準會降息預期減弱

美元的韌性來自於聯準會政策的敘事轉變。近期經濟數據削弱了進一步降息的熱情。11月的就業報告顯示新增就業人數為64,000，略高於預期，但前一月數據經過大幅下修。失業率升至4.6%，為2021年以來的最高水平，顯示勞動市場正逐步降溫。

消費者支出指標也增添了謹慎的氛圍。零售銷售月增持平，暗示家庭需求動能可能在減弱。這些發展促使聯準會官員重新評估2026年是否需要進一步的貨幣寬鬆措施。中位數政策制定者預測明年只會降一次息，有些同事則偏向不降息。與此同時，市場參與者則預計會有兩次降息，反映出官方指引與交易者預期之間的分歧。

亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克在近期評論中強調了這種不確定性。他形容就業報告呈現出“混合的圖像”，並警告不要過度解讀單一數據。值得注意的是，博斯蒂克指出多份商業調查顯示成本上升，企業優先通過提價來維持利潤率。他強調“價格壓力超越了關稅考量”，並警告不要對通膨過早樂觀，預計2026年GDP增長約為2.5%。

CME FedWatch工具反映市場對近期聯準會行動的定位：期貨合約顯示1月會議維持利率的概率為74.4%，較七天前約70%的概率有所上升。這一較高的維持利率概率反映出對即將放緩的信心減弱。

亞洲經濟數據加強了複雜的增長圖景

全球經濟背景增添了更多變數。中國11月零售銷售年增僅1.3%，不及預期的2.9%，也低於10月同期的2.9%。工業產出則較為韌性，年增4.8%，但仍低於預測的5.0%，且不及10月的4.9%。固定資產投資年初至今下降2.6%，不及預期的-2.3%，且較10月的-1.7%惡化。

澳洲製造業顯示出初步改善。標普全球製造業PMI從11月的51.6升至12月的52.2，但服務業活動則收縮，服務業PMI從52.8降至51.0。因此，綜合PMI從52.6回落至51.1。勞動市場狀況保持穩定，11月失業率維持在4.3%，符合預期的4.4%。然而，就業變動大幅惡化，從10月經修正的41.1K大幅下降至-21.3K，遠低於預期的20K。

技術面位置暗示澳幣仍有下行空間

從價格走勢來看，AUD/USD已跌破心理關卡0.6600，並且目前位於其上升通道趨勢線和九日指數移動平均線之下，顯示短期動能減弱。技術面暗示可能進一步下探至0.6500整數關卡，甚至可能測試8月21日創下的六個月低點0.6414。

反彈企圖遇到阻力於九日EMA，約在0.6619附近。若能持續突破此水平，則需克服下降的技術壓力，可能測試三個月高點0.6685，甚至更高的0.6707——自2024年10月以來的最高點。若要確認真正的反轉，則需重新站上約0.6760的上升通道上界。

主要貨幣對的相對強弱

市場內部顯示貨幣圈內的細微強弱格局。比較每日百分比變化時，澳幣相對日圓是表現最弱的貨幣。就多個貨幣對的估值來看：美元相對澳幣約升值0.19%，而美元指數約在98.40，反映美元的支撐力。日圓展現出顯著韌性，幾個貨幣對都呈現日圓升值，顯示避險需求的擴散，特別是在投資者考慮跨貨幣持倉時。對於評估更廣泛敞口的交易者來說，理解20K日圓兌美元約等於(在典型匯率下約137-138美元)，提供了日圓相對美元近期走強和風險偏好轉向日圓的背景。

貨幣互動的熱力圖顯示，每個貨幣對的表現取決於基礎貨幣和報價貨幣的選擇，澳幣對商品敏感貨幣以及避險資金流入日圓的情況尤為明顯。