週五日本銀行加息將如何重塑 USD/JPY 交易？

市場定位：在日本銀行重大政策公告前的準備

隨著日本銀行準備公布其利率決策，美元/日元已經為潛在的波動做好了準備。由於美國消費者物價指數（CPI）數據低於預期，該貨幣對一直在走低，為日本銀行一旦公布其貨幣政策立場後可能出現的重大方向性變動奠定了基礎。預計行長上田和夫將於格林威治標準時間06:30對市場發表講話，此前在星期五03:30至05:00 GMT之間，日本銀行將宣布利率，交易者正為一個可能從根本上改變短期外匯動態的事件做準備。

市場普遍預期將加息25個基點，將政策利率從目前的0.50%提高至0.75%。此舉將是三十年來的最高水平，彰顯央行相信日本經濟能夠支撐工資增長，同時將通脹率鎖定在2%的目標。

理解運作機制：日本銀行行動如何影響USD/JPY

央行政策與貨幣評價之間的關係遵循一個可預測的模式。當日本銀行採取鷹派立場，針對價格壓力加息時，日圓通常會升值。相反，若採取鴿派立場，保持利率不變或降低，則貨幣往往會走弱。這種反向關係對USD/JPY具有深遠的影響。

成功的加息可能會對USD/JPY施加向下壓力，因為它使以日元計價的資產相對於美元資產更具吸引力。技術層面提供了關鍵的參考點：155.95-156.00區域，該區域由12月18日的高點和一個心理關卡所界定，若貨幣對反彈，這將是第一個阻力位。更遠的阻力位則是12月9日的高點156.96，以及11月21日的高點157.60，後者作為較遠的天花板。

在下行方面，買家可能在12月18日的低點155.28找到支撐，較深的跌幅可能會觸及12月17日的低點154.51，然後測試11月7日的低點152.82。

日本銀行的演變：從超寬鬆到正常化

理解日本銀行目前的立場，需要回顧其貨幣政策的演變歷程。自2013年起，央行展開積極的超寬鬆貨幣政策，採用量化寬鬆（QE）來購買政府和企業債券，實質上通過資產購買擴大貨幣供應。這一策略旨在刺激經濟活動，應對持續低通脹的環境。

到2016年，政策制定者進一步加強措施，推出負利率政策，並對10年期國債實施直接收益率曲線控制（YCC）。這些措施使日元持續貶值多年，因為其他主要央行維持較緊的政策。2022-2023年間，聯邦儲備、歐洲央行等紛紛激進加息，而日本銀行仍保持寬鬆，形成了擴大的利差，進一步施壓貨幣。

轉折點出現在2024年3月，日本銀行終於放棄超寬鬆政策，首次多年前加息。這一政策轉變與通脹壓力的共同作用有關：全球能源成本上升和工資增長預期的強化開始推動日本通脹率超過2%的目標。星期五預計的利率決策，標誌著這一正常化進程的持續，反映出對日本經濟基本面能夠支撐較高借貸成本而不影響增長的信心。

重要經濟日期與預期

日本銀行每年定期舉行八次貨幣政策會議，並在每次會議後公布利率決策。下一次公布預定於2025年12月19日星期五03:00 GMT，市場普遍預期為0.75%，較前一次的0.50%有所提高。

這些定期公告是關鍵的轉折點，央行在此時會傳達其對通脹、就業和經濟增長前景的評估。日本銀行的使命是維持價格穩定，目標是將通脹率維持在約2%，同時支持就業和可持續的經濟擴張——這一框架在許多發達國家的央行中普遍存在，但直到最近才有不同的實施方式。

即將到來的決策很可能會重申央行逐步正常化政策的承諾，隨著持續工資增長的證據累積。市場參與者將密切關注上田和夫行長的新聞發布會言論，以尋找未來調整步伐的線索，因為這些指引往往與利率決策一樣，對貨幣評價產生重要影響。