光洋科（1785）漲停收69.3元背後的三大關鍵驅動：金價創高、AI硬體需求、半導體國產化

光洋科（1785）今日（23日）演繹了一場漂亮的技術突破，股價盤中強勢亮燈漲停，收報69.3元，創造了超過一年半以來的新高紀錄。這一波上漲並非無源之水，而是多重利好因素共同作用的結果。截至收盤，漲停板上仍有逾萬張買單翹首以待，足見市場對這家台灣先進材料與貴金屬回收龍頭的樂觀情緒。

避險資金流入，金價飆升點燃第一根導火線

當今全球地緣政治局勢緊張升溫，各國央行紛紛加碼購金，國際現貨金價已逼近每盎司4,500美元的歷史峰值，年內漲幅震撼市場。在這波避險浪潮中，光洋科作為台灣黃金三雄中營收規模最龐大、回收技術最先進的代表，其股價與金價的正相關性已是市場共識。

從基本面看，金價高企為光洋科帶來雙重效應。其一，公司持有的貴金屬週轉庫存在金價上升時，其資產評價隨之增值，直接體現在財務報表上。其二，金價創新高會刺激民間與企業的回收需求，光洋科藉由領先的提純與回收技術，能從更高的買賣差價與加工費中獲利。資金在避險情緒驅動下，優先選擇具備穩健營收結構與循環經濟概念的光洋科作為標的，成為今日推升漲停的直接火種。

基本面雙輪驅動：11月營收創歷史新高與AI伺服器硬體商機

更具說服力的是光洋科近期公布的基本面數據。公司11月合併營收達38.16億元，環比成長14%，年比勁升26.39%，不僅刷新單月紀錄，前11月累計營收更創下近十年同期新高。這份成績單反映的是光洋科業務轉型的成功縮影。

公司的核心競爭力體現在「工繳（VAS）」業務上，即扣除貴重金屬成本後公司實際提供的技術服務收入。這類業務毛利率遠優於單純的金屬交易，更能彰顯技術含量。在經營團隊近期的法說中，管理層透露出一項重要訊號：AI數據中心對30TB以上高容量硬碟（HDD）的需求已進入加速期。

究其原因，AI模型訓練與推論過程會產生海量資料流，對儲存裝置的規格要求節節攀升。新一代HAMR（熱輔助磁紀錄）技術的引入，使得精密靶材的用量顯著增加，這直接利好光洋科在硬碟供應鏈中的地位。該公司在這個領域的訂單能見度已延伸至12個月以上。隨著高毛利產品佔比提升，第三季EPS達1.17元已展現獲利能力的明顯回升，市場預期第四季至明年首季延續強勢態勢。

半導體靶材國產化突破：切入3奈米、5奈米製程核心供應鏈

若說前兩項是股價短期催化劑，那麼半導體前段製程靶材的佈局則是光洋科長線成長的發動機。在過去，台灣半導體產業的濺鍍靶材長期由日系廠商（如JX金屬）與美系大廠（如Honeywell）寡頭壟斷。地緣政治風險與晶圓代工龍頭力推供應鏈在地化的雙重推動下，光洋科成功打破這一局面。

目前，該公司已在台灣最先進的3奈米、5奈米製程中，部分銅、鋁、鈦、鉭靶材通過晶圓廠認證，並穩定出貨。這類「國產替代」機會具有極高的進入壁壘，一旦通過認證，供應關係通常維持數年以上，具有高度粘性。光洋科在2024年底啟動的半導體事業群分割計畫，目的正是為該部門創造更靈活的研發與資本運作空間。根據市場估算，隨著AI晶片產能持續釋放，光洋科來自半導體前段的營收佔比有望在未來兩年內實現翻倍成長，成為長線支撐股價的實質基礎。

相比競爭對手優勢凸顯：韌性強、應用廣、供應鏈獨特

在台灣半導體耗材板塊中，光洋科常與中砂（1560）被並提討論。中砂在CMP（化學機械平坦化）領域的「鑽石碟」擁有30%以上毛利率的優勢，但整體營收規模較光洋科遜色。相比之下，光洋科的競爭力在於其覆蓋面更廣的「金屬材料科學」應用生態。

光洋科的投資邏輯更具「韌性」。它不僅直接受惠於台積電等先進製程廠商的半導體需求，更重要的是同時受益於AI伺服器硬體的剛性需求，以及電子廢料回收的循環經濟趨勢。在全球強調綠色供應鏈與ESG的大背景下，光洋科能將電子廢棄物回收再精煉成半導體級靶材的「閉環供應鏈」，構築了獨特的技術壁壘，在國際競爭中形成差異化優勢。

技術面與籌碼面齊發力：多頭格局確立在即

從技術角度，光洋科（1785）今日表現堪稱優雅。股價以帶量跳空方式突破了近半年來的60-64元盤整區間，形成明確的突破缺口。此類型態意味著短線套牢壓力已完全釋放，多頭攻勢銳不可當。KD與MACD指標同步向上排列，成交量放大至逾4.4萬張，顯示並非虛張聲勢的拉漲，而是真實資金進場。

籌碼面提供了最有說服力的看漲訊號。盤後數據顯示，外資今日單日大舉買超。此前外資對光洋科的持股相對保留，但在營收刷新高峰、金價飆漲的雙重刺激下，法人資金明顯回流。同時，主力大戶籌碼集中度明顯提升。若融資餘額保持低位，代表籌碼結構穩健，抗跌能力強，短線波動不易搖撼多頭態勢。

未來展望：中短線價位與監控重點

中長線視角：若股價能守穩65-66元支撐，多頭格局將延續走高。

短線提示：由於今日已拉出漲停，距離5日線乖離率較大，需警惕追高風險與獲利了結的賣壓。

關鍵監控指標：持續觀察國際金價是否保持強勢，以及外資、投信是否維持連續買超態勢。這兩項因素是判斷波段漲幅能否延伸至75元以上壓力區的關鍵所在。

綜合來看，光洋科（1785）的強勢走勢是金價避險、AI硬體需求、半導體國產化三大動能共鳴的結果。展望2026年，隨著半導體事業群的效能逐步釋放，光洋科有望從傳統的貴金屬回收商轉型為具備高技術含量的半導體耗材與AI硬體材料供應商，這將是支撐長線股價上升的核心邏輯。