年末美股承壓、美聯儲內部分化加劇、加密貨幣延續上漲

央行政策的不確定性籠罩市場，美股三大指數連續下行

進入年末最後一個交易日，全球金融市場面臨新的考驗。美聯儲在公布12月會議紀要後，市場波動性明顯上升。根據最新數據，美國三大股指全線下滑，其中道瓊斯指數跌幅0.2%，標普500連續三個交易日走弱，跌幅達0.14%，納斯達克綜合指數跌0.24%。與此同時，中國金龍指數跌0.27%。

歐洲市場表現相對強勁，英、法、德三國股指分別上漲0.75%、0.69%及0.57%。這種區域性差異反映出投資者對不同經濟體前景的差異化預期。

美聯儲內部分歧擴大，政策方向仍存懸念

12月的美聯儲會議紀要披露了一個不容忽視的事實：聯邦公開市場委員會(FOMC)以9票對3票的表決結果通過了25基點的降息決定。這是自2019年以來反對票數最多的一次，充分反映出委員會內部對未來政策方向的嚴重分歧。

紀要顯示，大多數與會官員認為，若通脹按預期逐步回落，進一步下調聯邦基金利率將是合理之舉。然而，一些官員表達了不同觀點。堪薩斯城聯儲主席施密德與芝加哥聯儲主席古爾斯比公開反對降息，而白宮方面的米蘭則主張更激進的50基點降幅。部分官員明確表示，在12月會議後保持利率穩定一段時間可能是更審慎的做法。

這種政策立場的多元化反映出委員會內部在勞工市場支持與通脹風險防控之間的兩難困境。官員們普遍預期經濟將以"溫和"速度繼續擴張，但同時對就業存在下行憂慮，對通脹持續上升風險保持警惕。

美聯儲經濟前景調整，2025年後增長預期有所優化

最新的美聯儲工作人員經濟展望較10月份預測有所調整。到2028年，實際GDP增速預計將略有加快，這主要源於金融市場條件預期將提供更大支持，以及潛在產出增長預期增強。

值得注意的是，隨著高關稅負面影響逐步減弱，財政政策與金融市場狀況繼續支持支出，預計到2028年GDP增速將保持在潛在增長率之上。相應地，失業率預期將在今年後逐步下降，於2027年達到略低於自然失業率的水平。工作人員對2025-2026年通脹的預測略低於10月預測，但對2027-2028年的預測基本維持不變。

貨幣政策不確定性推高市場波動率

面對美聯儲政策前景的模糊性，市場波動指標急劇上升。MOVE指數（衡量債券市場預期波動率的重要指標）大幅反彈8.05%，反映出交易員對利率走勢的不確定性大幅增加。

美元指數回升至98.21，漲幅0.21%。與此同時，10年期美債收益率小幅上升，目前約在4.12%的水平，而2年期美債則連跌四個交易日，顯示市場對短期政策走向仍存分歧。黃金價格經歷了高位調整，從沖高後回落，目前報4338.3美元/盎司，漲幅僅0.14%。白銀表現相對抗跌，反彈幅度達5.67%。

外匯與大宗商品市場波動

美元走強的同時，美元/日圓上漲0.24%，而歐元/美元下跌0.21%，反映出市場對美元避險需求的提升。原油市場小幅上漲，WTI原油報57.9美元/桶，漲幅0.21%。

加密貨幣延續漲勢，比特幣以太坊表現穩健

在股債雙弱的背景下，加密市場表現相對強勁。根據最新數據，比特幣報價91.25K美元，24小時內上漲1.42%，顯示在宏觀不確定性中仍有資金流入。以太坊報價3.14K美元，24小時漲幅為1.17%，延續上漲態勢。這表明部分投資者在傳統資產承壓時，轉向數字資產進行配置調整。

港股期貨小幅走低

香港市場方面，恒生指數夜市期指收報25880點，較前日收市下跌45點，顯示小幅高水25點。國指夜市期指收報8998點，較前日國指收市高水7點。

主流科技公司漲跌互現，AI收購成焦點

美股科技板塊表現分化。Meta因收購AI初創公司Manus而獲得投資者看好，股價收盤上升1.1%。Alphabet微幅上升0.1%，而輝達、蘋果分別下跌0.36%和0.25%，微軟漲0.08%，亞馬遜漲0.2%。

Meta此次收購Manus的交易規模達"數十億美元"，成為其第三大收購案。Manus專注開發通用型AI代理技術，可作為"數字員工"獨立執行研究和自動化任務。Meta計劃將該技術整合至其消費與商業產品中，服務數十億用戶及數百萬企業。

烏克蘭談判進展，地緣政治局勢焦點

烏克蘭總統澤連斯基表示，烏方正與美國特朗普政府及歐洲"志願聯盟"國家討論在安全保障框架下向烏克蘭派駐美國維和部隊的可能性，最終決定權在美方。基輔歡迎此舉，認為這將在安全保障方面起到強有力作用。

烏方談判代表團已與"志願聯盟"國家達成會晤共識，定於本周六在烏克蘭舉行國家安全事務助理會談，下周二在法國舉行領導人級別會晤，美方將派代表參加。法國總統馬克龍將於下月初在巴黎主辦"志願聯盟"會議，與會國家預計將最終確定對烏克蘭安全框架的具體貢獻。

芯片貿易政策調整，三星與SK海力士獲批權

美國政府在芯片貿易政策上出現微調。三星電子和SK海力士據報已獲美國批准，可在2026年向中國出口美國製造的芯片生產設備。這是美國在今年較早撤銷部分科技公司向華出口美制芯片設備豁免後的政策調整。

兩家企業曾受益於"經驗證最終用戶"(VEU)制度，可從美國進口指定受管制物項。但美國商務部於今年8月撤銷其在中國工廠使用美國設備的豁免，相關措施12月正式生效。此次新的批准顯示，美國政策在保持總體限制態勢下仍存一定彈性。

經濟學家警告信用泡沫風險，歷史背離格局浮現

知名經濟學家亨里克·澤伯格近期發出警告，全球金融市場正逼近一個危險的後期衝頂階段。他指出，儘管經濟基本面持續走弱，但股票及其他風險資產的漲勢已攀升至難以為繼的極端水平。

澤伯格將這輪上漲描述為一場由信貸推動的牛市終章。他強調，當前上漲越來越脫離基本面——經濟增長放緩的同時，股價卻持續攀升，這種歷史性背離往往預示著劇烈反轉。市場普遍相信各國央行將繼續護盤，但這本身已成為系統性風險。澤伯格指出，體系中相當一部分表面財富建立在信貸基礎之上，易於出現逆轉。隨著商業週期重新發揮作用，長期貨幣過度寬鬆的後果可能突然顯現，暴露市場脆弱性，為嚴重回調埋下伏筆——這可能標誌著2008年後貨幣時代的終結。

軟銀完成OpenAI投資，持股比例超一成

根據媒體報導，軟銀已完成對OpenAI的400億美元投資承諾。軟銀上週完成最後一筆220至225億美元的匯款，結合此前聯合投資的100億美元，軟銀在OpenAI的持股比例已超過10%。

今日關鍵經濟數據待發布

投資者需關注中國12月官方製造業PMI數據、美國至12月27日當周初請失業金人數及美國至12月26日當周EIA原油庫存等重要經濟數據的發布。