大型機構退出：為何來自曼哈頓領先辦公室REIT的$20 百萬美元撤資正傳遞市場危機信號

你是否注意到當聰明資金開始撤退時？這正是剛剛發生在SL Green Realty(NYSE:SLG)，曼哈頓最大辦公大樓房東身上的事情。多倫多的Vision Capital Corp剛剛完全退出了其持倉——在第三季度拋售了價值約$20 百萬的33萬股。那是一個完全清倉。不是縮減持倉，而是徹底退出。

退場背後的數字

讓我們來分析這代表了什麼。Vision Capital持有一個重要的持倉——截至上一季度，他們的基金資產中有9.13%與SLG掛鉤。現在已經變成零。根據九月的平均價格，交易價值達到2043萬美元。

這裡變得有趣了：SL Green本應穩定。數據表面上也支持這一點：

• 2023年第三季度的運營現金流每股達到1.58美元，較一年前的1.13美元有所增加
• 同店出租率升至92.4%，管理層目標年底達到93.2%
• 租賃活動激增——僅在本季度就簽訂了超過65萬平方英尺的租約

那為什麼要大規模退出？股價表現才是真正的故事。SLG的股價在過去一年下跌了32%，截至週四為45.87美元。而同期標普500指數上漲約16%。市場完全忽視了這些經營改善。

Vision Capital實際在說什麼

這個基金不僅僅是縮減持倉——它徹底退出了。他們剩餘的投資組合告訴你他們看到的機會：住宅和工業房地產REITs現在是他們最大的持倉，因為這些領域的需求趨勢更為清晰，現金流也更穩定。他們在說：我們不相信辦公室復甦的故事足夠堅實，不能持續持有。

核心問題是？辦公室房地產正處於兩股結構性逆風之間：

• 持續的在家工作趨勢侵蝕需求
• 老舊債務到期帶來的再融資風險
• 商業空間長期需求復甦的不確定性

更大的格局

SL Green Realty Corp作為一個房地產投資信託公司，核心資產是曼哈頓的高端辦公樓。股息收益率高達6.7%，市值約34.8億美元，過去十二個月的營收為9.1038億美元。這是一家展現出實際運營動能的企業。

但如果市場不相信復甦能持續，動能也毫無意義。Vision Capital退出超過9%的持倉，顯示機構投資者的懷疑仍然超過了漸進的進展。企業的經營有所改善，但市場情緒尚未跟上——一些聰明資金已經開始退出。