最近观察加密市场的一个现象很有趣。比特币的估值指标正处于历史底部区间，同时黄金的相对估值却创下2011年以来的新高，而比特币对黄金的比值也跌到了幂律曲线的底部附近。这三个不同维度的指标竟然同时指向一个方向——还没有过这种情况。

用标准差来看更清楚。当前比特币的估值处于严重低估状态（-2σ区间），黄金则相反，显著高估（+2σ区间）。这个格局和2017年底的行情反向对标很有意思。

回顾那一轮：当时比特币处于超买状态，随后进入了长期熊市；黄金则是极度超卖，之后开启了数年的反弹行情。历史会重演吗？这次的轮动信号是否也即将出现？从多重指标共振来看，市场的某种转折点可能正在酝酿。