了解三種代幣標準：NFT、SFT 以及新興的 ERC-404

加密資產格局正以驚人的速度持續演變。在區塊鏈和加密貨幣吸引我們注意之後，非同質化代幣 (NFTs) 成為頭條焦點。如今，一個名為半同質化代幣 (SFTs) 的新玩家正在重塑我們對數位資產的認知。但事情是這樣的——大多數人仍然混淆這些概念。讓我們拆解它們的不同之處以及為何這很重要。

基礎：什麼是「同質性」的真正含義？

在深入了解代幣之前，你需要理解一個核心概念：同質性。

一個可被1比1交換且不失去價值的資產，稱為同質資產。想像現金。你的美元鈔票和我的一樣——我們可以互換，且都具有相等的購買力。比特幣和法幣也是如此。它們是同質的，因為一個單位等於另一個。

然而，非同質資產則是獨一無二的。它們不能在平等條件下互換，因為每個都具有獨特的特徵、稀有性和價值。一幅畢卡索畫作和一幅莫內畫作都價值無法估量，但你不會用1比1來交換它們。

半同質化代幣則介於兩者之間。它們融合了兩種特性，在某些情境下作為同質資產運作，在其他情況下則是非同質的。這種混合性質開啟了全新的可能性。

非同質化代幣：獨一無二的數位所有權

非同質化代幣是基於區塊鏈的數位印章，證明獨特資產的所有權與真實性。它們涵蓋範圍廣泛——數位藝術、音樂、影片、虛擬房地產以及遊戲內物品。

這裡的關鍵詞是「獨一無二」。即使兩個NFT的設計相同，它們仍然是不同的，不能互換。每個NFT的價值由稀有性、創作者聲譽和社群需求決定。

為何NFT重要：它們解決了創作者的一個關鍵問題。藝術家、音樂家和遊戲開發者現在可以直接將作品貨幣化，同時通過區塊鏈驗證證明所有權。這消除了盜版問題，並確保了真實性。

NFT在2020-2021年間爆炸式成長，交易量達到數十億。但這個概念早在更早之前就已經萌芽。

簡要時間線

NFT的歷程可以追溯到2012年，當時Meni Rosenfeld提出了比特幣上的「彩色幣」——一種在鏈上追蹤現實資產的方法。由於比特幣的限制，這個想法未能實現，但它的概念卻留下了。

• 2014：Kevin McCoy在Namecoin上鑄造了第一個NFT——一個像素化的八角形，像章魚一樣收縮
• 2016-2017：迷因成為NFT。Cryptopunks和Rare Pepes在以太坊上開始受到關注
• 2017-2018：Cryptokitties在一次以太坊黑客松中爆紅，證明NFT遊戲的可行性
• 2021：NFT藝術品在主要拍賣行出售。Beeple的作品創下高價。Meta宣布進軍元宇宙
• 2023-2024：除了以太坊之外的區塊鏈網絡 (Cardano、Solana、Tezos、Flow) 現在都擁有NFT生態系統

半同質化代幣：彈性十足的中間地帶

半同質化代幣代表了一個根本性的轉變。它們既不是純粹的同質，也不是純粹的非同質，而是在條件和用例下轉換狀態。

想像你購買一張演唱會門票。在活動前，它是同質的——你可以與同一區域的其他人交換，獲得相同的體驗。演唱會結束後，這張門票變成非同質的。它成為一個收藏品，一段專屬於你的回憶。它的價值取決於演唱會的稀有性和懷舊感。

這就是半同質的行為。

半同質化代幣的運作方式

SFTs（半同質化代幣）基於以太坊的ERC-1155標準，由Enjin Horizon Games和The Sandbox共同創建。這個標準允許一個智能合約同時管理多種類型的代幣——既有同質的，也有非同質的。

為什麼這具有革命性？與其他方案比較：

ERC-721 (NFT標準)：每個代幣都需要一筆獨立交易。想傳送50個NFT？那就是50筆交易，會堵塞網路並推高Gas費。大規模操作效率低。

ERC-20 (同質代幣標準)：非常適合相同的資產如加密貨幣，但缺乏NFT所提供的獨特性框架。

ERC-1155 (半同質標準)：一個混合方案，允許一個合約批量處理多個代幣，並同時管理同質和非同質資產。大幅降低費用和網路擁堵。

實際遊戲應用

想像一個遊戲內物品系統。玩家獲得一個NFT武器。收集十個相同的武器後，可以將它們轉換成10個遊戲幣 (同質貨幣)。玩家可以與其他玩家交易這些貨幣，或用來購買盔甲 (再轉回NFT狀態)。隨著玩家升級，盔甲變得更強大、更稀有——其價值也會動態變化。

遊戲開發者通過智能合約規則保持完整的經濟控制，避免舊有大型多人線上遊戲中常見的無控制通貨膨脹。

進入ERC-404：進一步模糊界線

近期，開發者「ctrl」和「Acme」推出了ERC-404，一個實驗性標準，將混合代幣化推向更高層次。它比半同質化代幣更無縫地結合了ERC-20 (可替代性)和ERC-721 (非同質性)的特性。

ERC-404代幣可以作為流動性高、可互換的單位，同時保持獨特屬性。一個代幣可能作為NFT的分數進行交易，然後再重新組合成完整的NFT。這為傳統拍賣市場中被卡住的資產打開了流動性。

風險：ERC-404尚未經過官方Ethereum改進提案（EIP）審查，缺乏正式審核，存在安全疑慮。空投（rug pull）和智能合約漏洞是真實風險。不過像Pandora和DeFrogs這樣的項目已經在試驗這個標準，認為流動性帶來的好處超過風險。

半同質化代幣與現實資產的結合

RWA (Real-World Asset) 代幣化領域是半同質化代幣最閃耀的舞台。

例如，房產所有權最初可以是分數 (同質股份)，但在特定條件下轉變為非同質狀態。這種方式：

• 降低門檻：分割所有權讓較小投資者也能參與
• 提升流動性：數位交易平台能觸及傳統的非流動資產
• 符合法規：同質到非同質的轉換可以編碼合規要求
• 創造彈性：資產融資更具創新性

想像將商業房地產代幣化。半同質化代幣可以代表所有權股份，最初在二級市場可交易 (同質階段)，一旦轉讓限制生效，則轉為非同質狀態。相同技術也適用於商品、債券和股權。

三種標準的比較一覽

NFTs (ERC-721)：

• 純粹的獨特數位資產
• 每個代幣一筆交易 (效率較低)
• 大規模交易時Gas成本高
• 適用於藝術品、收藏品和重視來源的物品
• 目前NFT市場的主流

半同質化代幣 (ERC-1155)：

• 混合的同質/非同質行為
• 批量交易降低Gas和擁堵
• 適用於遊戲和條件所有權
• 支援多代幣高效管理
• 主要用於區塊鏈遊戲

ERC-404 代幣：

• 創新的混合方式，結合流動性與NFT獨特性
• 實驗性且未經審核
• 具備分數NFT交易潛力
• 安全性仍存疑
• 早期由專門項目採用

各代幣類型的適用場景

非同質化代幣：數位藝術、遊戲收藏品、虛擬房地產、音樂所有權、體育瞬間、永久會員證。

半同質化代幣：遊戲內物品（具有動態屬性）、活動門票（事後收藏）、忠誠度計畫（可轉換獎勵）、有限次數的優惠券。

ERC-404 代幣：實驗性流動性方案、高價值NFT的分割所有權、鏈上複雜金融工具。

大局觀

加密生態系正逐步成熟，超越簡單的交易。代幣化已能滿足更複雜的現實需求。NFT證明了稀缺性和獨特性具有價值。半同質化代幣展現了彈性的重要性。ERC-404和其他新興標準則暗示我們才剛開始探索混合模型。

對創作者、開發者和投資者來說，理解這些差異不僅是學術問題，更是實務需求。不同的代幣類型解鎖了不同的商業模式。遊戲工作室利用半同質化代幣來穩定經濟。藝術平台則堅持NFT來確保來源。新興項目則試驗ERC-404以獲取流動性優勢。

區塊鏈技術使這三者能共存並持續演進。隨著房地產、商品等行業探索代幣化，半同質化代幣及其變體很可能成為主流基礎設施，而非邊緣實驗。

代幣格局比以往任何時候都更為複雜——而這一切仍處於早期階段。