加密貨幣市場做市實際運作方式：幕後的真實情況

你是否曾經想過，為什麼你可以立即買入或賣出比特幣而不必等待別人出現？那就是加密貨幣的市場造市在起作用。這些專業交易者和公司是推動每個交易所流動性的隱形引擎——了解他們的運作方式，可以揭示許多加密市場運作的原因。

核心機制：從價差中賺錢

本質上，加密貨幣的市場造市策略看似簡單。市場造市者同時為同一資產下達買入訂單(買價)和賣出訂單(賣價)，從它們之間微小的差價——買賣價差中獲利。

想像一下：一個市場造市者以$100,000的價格買入比特幣，並以$100,010的價格賣出。這個$10 差價$237 就是他們的利潤空間。每天執行數千次，這個價差就會累積成穩定的收入。

但使這個策略奏效的原因在於：市場造市者不只是發布訂單然後等待。他們積極管理在多個交易所的庫存，對沖頭寸以降低突發價格波動的風險。現代公司運用高頻交易算法，在毫秒內調整訂單，反應市場的實時狀況，甚至在人工交易者察覺到機會之前。

為何加密市場需要市場造市者

沒有市場造市的加密交易，交易將變得痛苦。寬廣的買賣價差會擴大，極端波動會激增，執行大量訂單幾乎變不可能。市場造市者通過確保始終有對手方來解決這個問題——因為加密貨幣市場24/7運作，從不休息。

尤其在代幣發行期間，他們扮演著關鍵角色。新項目會與成熟的市場造市公司合作，確保其代幣具有初始流動性，吸引交易者，並防止首日價格崩盤。

2025年主導市場造市加密的玩家

幾個巨頭定義了這個格局：

Wintermute 管理約 $6 百萬美元，涵蓋超過300個鏈上資產，跨越30多個區塊鏈。累計交易量接近 兆美元，活躍於50多個交易所，以算法先進和覆蓋範圍廣聞名——但較少專注於早期代幣。

GSR 擁有超過十年的加密經驗，投資超過100個協議。他們在60多個交易所運作，提供OTC交易和衍生品，主要服務較大型的項目和機構。

Amber Group 管理15億美元的交易資金，服務超過2000個機構客戶，執行大量交易量。他們以AI驅動的方法和合規重視吸引風險意識較高的玩家，但入門門檻較高。

Keyrock 成立於2017年，在85個交易所的1300多個市場中每天執行超過55萬筆交易。他們的優勢在於為不同監管環境提供定制解決方案，雖然定制服務的費用較高。

DWF Labs 管理涵蓋700個項目的投資組合，支持CoinMarketCap前100名的20%以上和前1000名的35%。他們在60多個頂級交易所進行現貨和衍生品交易，但只與Tier 1項目合作。

市場造市者與市場接受者：重要的差異

理解加密貨幣的市場造市，必須知道它與市場接受者的差異。造市者通過發布限價單（limit orders）來增加流動性，這些訂單在訂單簿中等待成交。接受者則立即以當前市價執行，移除流動性。

當交易者以$100,010的價格買入比特幣時，他們接受了市場造市者現有的賣出訂單。這種即時成交讓接受者可以立即進入市場，但價格略高於買入價。造市者耐心等待，並賺取價差。

這種共生關係很重要：沒有接受者，造市訂單永遠無法成交；沒有造市者，接受者面臨更寬的價差和較慢的執行速度。

對交易所和交易者的真正好處

進行活躍市場造市的交易所可以獲得實實在在的優勢。流動性提升，使得10比特幣的購買不會引發劇烈的價格波動。牛市和崩盤期間的波動性降低，避免恐慌性極端行情。更窄的買賣價差降低了所有人的交易成本。

更重要的是，穩定且流動的市場吸引散戶和機構交易者，推動交易所的成交量和手續費收入。新代幣上市能立即獲得交易活動，而非陷入流動性荒漠。

市場造市者面臨的隱藏風險

加密貨幣的市場造市並非沒有風險。快速的價格波動可能讓持有錯誤頭寸的市場造市者陷入困境，尤其當算法未能迅速調整時。持有大量加密貨幣儲備也帶來庫存風險——50%的價格崩跌會瞬間使資本減半。

技術故障、延遲問題或網路攻擊都可能造成交易系統的災難性中斷。跨國監管的不確定性也增加了法律風險；一些國家將積極的市場造市行為視為市場操縱。

這些風險促使市場造市者不斷創新和對沖——這不是被動收入，而是與市場混亂的積極戰鬥。

為何加密貨幣的市場造市超越數字本身的重要性

市場造市者是連結加密交易所的連結組織。他們將可能混亂、低效的市場轉變為運作良好的生態系統，讓散戶和機構交易者都能自信操作。他們的持續存在確保你的市價單能立即成交；他們的算法讓價格保持相對穩定；他們的庫存管理讓新代幣能順利推出而不崩盤。

隨著加密貨幣的成熟，市場造市策略只會變得更加先進。今天的領先公司正投資於更優的算法、更深入的數據分析和全球基礎設施。他們的成功，直接轉化為每個人的更佳交易體驗。