全球金融市場的警報燈又亮起來了。美國聯邦債務突破36萬億美元的歷史高位，2024財年赤字達到1.83萬億美元，國際貨幣基金組織更是預測到2030年債務佔GDP的比重將飆到143%——這個數字已經超過了希臘、意大利在歐債危機時的水平。

真正的問題在於，為了隱瞞債務窟窿，金融當局被困在了兩難之地。在通脹仍在3%的情況下，仍然需要維持低利率政策來支撐經濟，結果10年期美債收益率一度衝到4.8%，直接壓低了美國家庭的生活質量——普通美國人的年生活成本額外增加了4000美元。

更扎心的是，全球債權人開始用腳投票。去年中國減持美債573億美元，日本、英國等傳統美債購買方也在同步拋售，海外官方資金淨流出超過750億美元。這說明"美債安全資產"的神話正在崩塌。

國內政治的拉扯讓事情變得更糟。特朗普政府強行干預支出法案談判，國會被迫在去年底深夜才通過臨時撥款，這只能撐到2025年3月。共和黨要削減福利支出，民主黨死守稅收底線，可兩黨都心知肚明——社保2034年、醫保2033年就要破產了——但仍然在債務上限問題上互不退讓，穆迪已經把美國信用評級從AAA下調到Aa1。

這場危機的漣漪正在全球擴散。美元儲備地位在動搖，新興市場的借貸成本在飆升，加密資產市場也正面臨流動性收縮的壓力。再過3個月政府資金又要耗盡，到時候兩黨是真的能坐下來推出增稅配合減支的改革方案，還是任由美國繼續滑向"債務陷阱"的深淵，拖累全球經濟？這個問題的答案可能比我們想像的更快就會給出來。