人民幣國際化加速成定局？高盛預測升值至6.85，專家解讀背後戰略

人民幣升值的故事最近引發市場關注。根據國際清算銀行最新數據，自2022年調查後，美元兌人民幣的日均交易量激增近60%，達到7810億美元，已占全球日均外匯交易總額的8%以上。這組數字背後，反映的是人民幣國際地位的明顯提升。

政策引導下的升值軌跡

過去數個月，人民幣升值並非市場自發現象，而是有跡可循的政策結果。中國人民銀行透過每日設定中間價來引導匯率走勢，同時國營銀行頻繁買入美元以穩定市場波動，使匯率得以穩定攀升。截至11月26日，美元兌在岸人民幣（USD/CNY）跌至7.0824，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）跌至7.0779，雙雙創下一年多新低。更值得關注的是，CFETS人民幣匯率指數於11月21日升至98.22，刷新今年4月以來的最高紀錄。

從危機應對到戰略主動

Pantheon Macroeconomics高級經濟學家Kelvin Lam指出，從戰略高度觀察，中國似乎有意透過展現人民幣穩定的形象來建立國際公信力。這一做法令人想起1998年亞洲金融危機期間，人民幣拒絕加入競爭性貶值浪潮，進而確立其區域錨定貨幣的地位。如今的舉措，某種程度上是對過往政策成功經驗的延續。

法國興業銀行首席亞洲宏觀策略師Kiyong Seong則認為：「在動盪市場環境中展現人民幣的強勁與穩定，正好為推動人民幣國際化提供了有力支撐。」

升值幅度與未來預期

對比歷史背景更能看清這波升值的意義。2018年受美國貿易戰衝擊，人民幣曾貶值約5%；而2025年人民幣反而升值近3%，形成鮮明對比。聯準會逐步降息更是打開了人民幣升值的空間。

高盛分析師基於這一趨勢預測，年底匯率有望觸及1美元兌7元人民幣，一年後更將繼續升至6.85元。該機構認為，人民幣國際化已成為中國政府的政策重點，未來數年有望顯著加速。

從交易層面看，人民幣升值的本質具有深遠市場意義。匯率持續走強，不僅反映了經濟基本面，更代表著政策層面對人民幣地位的長期規劃。