歐元2026年還有升值空間？這些大機構的分歧有點大

關於歐元未來走勢，華爾街的預測委實有點分裂。有的看1.30，有的看1.12，到底誰說得對？這取決於一個核心問題：歐美央行的政策走向和經濟強弱。

歐央行要按兵不動，美聯儲還在放鬆

政策面上，雙方已經確立方向。

歐央行這邊，日子有點尷尬。歐洲經濟雖然韌性還在，通脹也在回落，但成長前景不如美國亮眼。市場普遍認為歐央行已經降息到位了，花旗甚至預測利率將維持在2%的水平，一直保持到2027年底。

美聯儲那邊，故事還沒完。雖然去年降息了一圈，2026年還有戲。高盛、摩根士丹利、美国银行都认为美联储会继续降息两次，累计降50個基點。摩根大通和德意志銀行更保守，只預期一次25個基點的降息。

這就是核心矛盾：歐洲央行按兵不動，美聯儲繼續放鬆。 美歐利差走窄，這對歐元構成了基本面支撐。

經濟對比：德國扛把子vs美國隱憂

歐洲內部不一致，美國內部也有分歧。

德國要出手了。2026年德國計劃大規模財政刺激，這是歐洲經濟的亮點。法國那邊政治風險還沒消，預計會拖累成長。總體看，歐洲經濟有支撐，但不夠均衡。

美國經濟的說法差異更大。美國銀行和高盛看好2026年美國增長強勁，但穆迪評級機構潑了冷水：美國就業市場已經顯露疲態，人工智能的提振效應一旦減弱，經濟就可能失速。

這就是分歧的根源。

機構分裂：看漲派vs看跌派，各有各的理由

摩根大通、美國銀行和德意志銀行屬於看漲陣營。

摩根大通認為，歐洲經濟增長加上德國財政擴張，足以推動歐元溫和上漲。他們預計2026年二季度歐元/美元可能觸及1.20，如果美國經濟數據疲軟，甚至可能升至1.25。

德意志銀行的邏輯類似。德國經濟復甦、俄烏衝突潛在和平協議，這些都是歐元的正面催化劑。他們預測歐元/美元在2026年中旬突破1.20，年底達到1.25。

另一邊，看跌陣營包括渣打銀行、巴克萊銀行和花旗。

渣打的擔憂最具體：如果德國財政刺激未能如預期推動經濟，歐央行可能被迫降息，這就反向利差對歐元不利。他們預計歐元/美元會在2026年中滑至1.13，年底進一步跌至1.12。

巴克萊銀行指出，歐元區貿易條件在惡化，增長預期和通脹面臨下行風險。他們預計年底歐元/美元在1.13附近。

摩根士丹利的中間路線：先升後跌

有意思的是，摩根士丹利給出了另一種節奏。他們認為2026年歐元/美元會呈現"倒V"走勢。

上半年，美聯儲降息推動美歐利差收窄，歐元/美元會升至1.23，樂觀情景下甚至可能衝至1.30。但到了下半年，歐洲基本面疲弱會重新顯現，而美國經濟仍有韌性，這時歐元就會回頭，年底可能跌至1.16。

怎麼看？

核心變數就兩個：美國經濟能不能撐住，德國財政能不能拉動歐洲。 前者樂觀，歐元就有壓力；後者給力，歐元就有支撐。

2026年上半年，看漲派可能佔上風，1.20-1.23是個合理目標。但下半年會怎樣，要看實際數據，現在說太早。

無論如何，歐元在1.12-1.30的區間內搖擺，這個預期已經基本共識了。差別只是你相信哪個機構的經濟預判。