黃金突破5000美元.. 2026年是否為歷史高峰之年？

在2025年，我們見證了商品市場上最壯觀的上漲故事之一，貴金屬在十月曾觸及每盎司4381美元，隨後回落至4000美元區域。但目前投資者心中的疑問是：這只是更長篇章的第一幕嗎？

大型投資銀行給出了明確的答案：是的，且更好的還在後頭。

數據說話：為何黃金如此強勢？

數字講述的故事與我們習慣的不同：

需求達到高峰：2025年上半年總需求達到1249噸，較去年同期價值增長45%。僅以交易所買賣基金（(ETFs)）來看，資金流入巨大，管理資產達到4720億美元，持有量升至3838噸，幾乎接近歷史高點。

央行未曾停歇：央行持續以空前速度增加黃金儲備。僅中國央行就增持超過65噸，已連續第22個月擴張。如今，全球44%的央行持有黃金儲備，較2024年的37%有所提升。

供應受限：2025年第一季礦產生產達856噸，創紀錄但仍無法滿足上升的需求。更糟的是，黃金回收量下降1%，因持有者偏好持有而非出售。開採成本也升至每盎司1470美元，為十年來最高。

經濟動能推動金價

公式很簡單：美元走弱 + 實際收益率下降 + 地緣政治風險升高 = 黃金上漲路徑。

聯準會在十月將利率降至3.75-4.00%，市場預期十二月將迎來第三次降息。黑石集團預計，到2026年底，利率將在3.4%的溫和情境下結束。利率越低，持有無收益資產如黃金的機會成本越低。

另一方面，美元自年初高點下跌7.64%，10年期美國國債收益率從4.6%降至4.07%。這兩個因素正是黃金所需的支撐。

地緣政治緊張：避險需求持續升溫

美中貿易摩擦、台海局勢升溫及中東地區緊張局勢推動黃金需求同比增長7%，據路透社報導。當不確定性升高，投資者自然轉向安全且永恆的資產。

全球主權債務已超過GDP的100%，國際貨幣基金組織（IMF）指出。根據彭博經濟數據，2025年第三季，42%的大型對沖基金增持黃金頭寸。

2026年預測數字

這是大家最期待的部分：

匯豐銀行（HSBC）：2026年上半年金價將達到5000美元，全年平均預測為4600美元。

美國銀行（Bank of America）：峰值預測5000美元，但較保守的平均值為4400美元。

高盛（Goldman Sachs）：預測上調至4900美元，並指出黃金基金流入趨勢增強。

摩根大通（J.P. Morgan）：目標價為5055美元，預計在2026年中前後達成。

分析師的較寬範圍預測為：4800至5000美元的高點，平均則在4200至4800美元之間。

風險有哪些？

當然有。匯豐銀行警告，如果大型資金頭寸在2026年下半年獲利了結，金價可能會修正至4200美元。高盛則提到“價格可信度測試”在4800美元——也就是說，黃金是否真的能維持在如此高位？

不過，JP摩根與德意志銀行的分析師一致認為，黃金已進入一個較難向下突破的新價格區域。機構層面已從短期投機轉向長期投資。

技術面：中性信號但多頭趨勢明顯

2025年11月21日星期五收盤價為4065美元。價格突破了上升通道的支撐線，但仍緊貼主要上升趨勢線，該線位於4050美元。

支撐與阻力位：

• 強支撐：4000美元 (關鍵)
• 第一阻力：4200美元
• 第二阻力：4400-4680美元

動能指標：相對強弱指數（RSI）穩定在50，呈中性。MACD仍在零軸之上，確認整體多頭趨勢。

技術預測：短期內，價格將在4000至4220美元之間震盪，偏多格局，只要價格保持在主要上升趨勢線之上。

中東地區

區域央行增加了黃金儲備。若全球預測達成(5000美元)，沙烏地阿拉伯的金價約為18750至19000里亞爾。阿聯酋的換算則約為18375至19000迪拉姆。

當然，這些預測假設匯率穩定，且沒有重大經濟衝擊。

總結：等待歷史性的一年？

2026年，黃金處於一個由多重強力因素支撐的局面：央行積極儲備、投資者持續持有、獨特的需求結構、有限的供應，以及緊張的地緣政治背景。

關鍵問題是：實際收益率是否會繼續下降，美元是否會進一步走弱？如果答案是肯定的，則5000美元不再是夢想，而是現實目標。

反之，如果傳統金融市場信心回升，通脹大幅緩解，黃金可能進入長期穩定階段，避免達到那些雄心勃勃的水平。

但目前的市場押注很明確：投資者押注第一個。