聯準會人事變動觸發調整，黃金白銀爆發回檔潮

貴金屬市場近日經歷劇烈波動，凸顯政策預期對金價影響的深度。黃金盤中曾觸及4550美元高點，卻隨後大幅下滑，收盤跌破4500美元整數關口，單日跌幅超過200美元至4302美元。白銀漲勢同樣不穩——繼上週五（12月26日）勁升逾10%後，週一（12月29日）開盤向上跳開至83.75美元，卻最終回吐全部收益，自高位滑落15%至72.0美元。

政策預期逆轉成關鍵轉折點

市場焦點指向川普將於1月第一週宣佈聯準會新任主席人選。業界廣泛預期聯準會前理事凱文·沃什將獲任命，而摩根大通戰略性的公開支持進一步穩定了市場信心。這一發展有效緩解了投資者對聯準會獨立性遭削弱、長端利率飆升的擔憂。

隨著激進降息預期被市場排除，美元指數於98.0關鍵支撐位得以穩住。貴金屬失去了此前的上升動能，轉而面臨獲利了結的壓力。這反映出市場對寬鬆政策預期的重新評估。

貿易展望改善穩定預期

美國銀行行政總裁莫伊尼漢表示，預計2026年貿易紛爭將趨於緩和，而非升級。該行預測平均關稅稅率約15%，對於未承諾購買美國商品或降低非關稅障礙的國家將課以更高稅率。儘管中國與北美貿易夥伴的情況需另行評估，但從全球格局看，貿易戰已逐漸進入尾聲。這類預期改善信號削弱了市場對避險資產的需求。

貴金屬上漲邏輯重新審視

黃金與白銀近期漲勢主要驅動來自結構性供應短缺、工業需求支撐與聯準會寬鬆預期。其中，黃金上漲核心邏輯反映對美國長期結構性赤字的重新定價——黃金本質上是對美元信用的直接反映。白銀則兼具貨幣屬性與工業屬性，後者實際上更彰顯其價值。

金銀比從4月20日的103.36快速下滑至58.98，創近13年新低。這一比率的壓縮表明白銀相對黃金走勢更加強勁。從長期視角，若金銀比進一步降至15，白銀或可衝擊300美元；但短期而言，若參照金銀比近十年低點70作為參考，銀價已呈現超買特徵，投資者應警惕金銀比附近50水位時白銀漲勢放緩的風險。

技術面預示短期調整風險

白銀日線圖顯示，價格突破75美元後加速上行，一度穿越80美元整數位至83.75美元高點。急速上漲後的技術性超買現象需要修正。市場應重點關注12月30日這一關鍵時間節點，警惕短期升勢反轉的可能性。

當前金價跌幅反映出市場在政策預期、經濟展望、技術面三重因素疊加下的調整需求，投資者宜保持警惕態度觀察後續發展。