Token中文究竟是什麼？與Coin的核心差異一覽

何謂Token？深入理解這一重要概念

Token在中文語境中常被譯作「代幣」、「憑證」或「令牌」，本質上是一種承載特定權益、表示價值或賦予功能的數字化資產。 這類資產運行於區塊鏈網絡上，可進行交易、轉移與兌換等操作。

與早期加密貨幣生態不同的是，Token並非獨立運行，而是基於現有的公鏈平台發行。2015年以太坊推出ERC-20標準之後，Token的發行變得民主化——任何開發團隊都可以基於該標準創建自己的Token。如今，以太坊已成為Token發行規模最大的公鏈生態。

簡單來說，Token是一個集合概念，泛指所有非公鏈型的代幣。這包括DeFi生態中的代幣、Layer-2解決方案上的代幣、以及NFT相關的代幣（如APE、SAND等）。

Token中文分類體系及其功能定位

根據國際金融監管框架，Token可劃分為三大類別，每類各有其獨特的應用場景與價值表現：

**支付型Token（Payment Tokens）**是實現安全、高效、低成本支付的工具，穩定幣即為典型代表。這類Token的主要職能是充當價值媒介，規避波動風險。

**功能型Token（Utility Tokens）**賦予持有者使用特定應用或服務的權限，充當「通行證」的角色。以太坊上的大部分ERC-20代幣屬於此類，包括Uniswap的UNI、Compound的COMP等。

**資產型Token（Asset Tokens）**代表其持有人對特定項目或資產的權益，類似於傳統股權。需要注意的是，持有Token並不意味著擁有該項目的所有權或分紅權，幣圈生態與傳統股票市場在此存在本質區別。

現實中，單個Token往往兼具多種屬性，無法被嚴格歸類為某一單純類別。

Token與Coin的根本區分

Coin與Token最核心的區別在於所有權關係——Coin擁有獨立的原生區塊鏈，而Token則否。

比特幣（BTC）運行於比特幣區塊鏈之上，以太幣（ETH）運行於以太坊區塊鏈，它們是各自網絡的原生資產與基礎代幣。相比之下，Token則建構在既有區塊鏈之上，依附於宿主公鏈的生態。

這一根本差異衍生出諸多二級區別：Coin通常處於Layer-1層級，而Token多存在於Layer-2或更高層級；Coin的應用生態通常更為廣泛，而Token在可拓展性和應用迭代上更具靈活性；Coin的常見發行方式包括ICO、IDO、IEO等融資形式，而Token的發行相對簡便。

常見的Coin包括BTC、LTC、ETH、SOL、DOT、ADA、XRP、FIL；知名的Token則有MATIC、SAND、COMP、LINK、UNI、MKR、AAVE等。

投資Token中文市場抑或投資Coin：孰優孰劣？

投資Token與投資Coin並非非此即彼的選擇，兩者各具特色，互為補充。

若將Coin理解為公鏈型基礎設施，Token則是應用層的衍生品。前者著力於解決區塊鏈的基礎技術問題，為整個生態提供底層支撐；後者基於這一基礎，開發多元化應用與服務，直接滿足用戶需求。兩者缺一不可，形成有機互動的關係。

相較於Coin，Token在應用服務的可拓展性上優勢明顯，也更易於實現快速迭代。 Coin的價值主要集中在基礎設施的優化，一旦失敗往往無路可退，歷史上如量子鏈（QTUM）、比原鏈（BTM）等項目的衰落便是明證。而Token的價值體現在應用層面的多元化，即使某個應用未被市場認可，項目方也可推出新的業務方向，MakerDAO推出RWA（實際資產代幣化）業務正是此類靈活調整的例證。

另一顯著特徵是，Token的價格波動性通常超過Coin。 以UNI、SNX、MKR為例，它們的日內波幅往往大於BTC與ETH，在牛市行情中更顯著。這種高波動性為短線交易者創造了豐富的交易機會，但也相應放大了風險。

Token的投資途徑與交易方式

投資Token的方法主要分為兩類：

現貨交易是最基礎的交易形式。 買方與賣方進行實際資產的等價交換，例如UNI當前價格為3美元，買方支付3美元即獲得1個UNI，並成為該Token的完整所有者。這種交易方式的風險在於需要防範同名假幣——不同團隊可能發行名稱相同但實際不同的Token。為規避此風險，交易前應透過官方網站或區塊鏈瀏覽器（如以太坊區塊瀏覽器Etherscan）驗證Token的智能合約地址。

保證金交易是另一種進階形式。 此類交易通常不涉及實際代幣轉移，因而規避了假幣風險。保證金交易採用非全額交易模式，投資者只需支付一部分保證金而非全額資金。例如以10倍槓桿做多UNI，單價3美元的情況下，僅需0.3美元即可控制1個UNI的頭寸。若交易形式為差價合約或U本位合約，投資者甚至無需實際持有Token。

風險管理需特別強調： 由於Token波動性大於Coin，槓桿倍數最好不超過10倍，需要嚴格控制倉位規模。新上市的Token波動尤為劇烈，爆倉風險相應提高。選擇安全可靠、受權威監管的交易平台是開始Token投資的第一要務。

現貨交易與保證金交易的操作流程基本相似，核心區別在於是否涉及實際資產轉移和槓桿運用。無論選擇哪種方式，理解Token的基本特性、掌握風險管理原則，方能在這個充滿機遇與挑戰的市場中把握先機。